编辑丨中鼎控股集團
2022年一季度，信托业资产规模稳中承压、经营业绩出现下滑，充满挑战。
但相关数据显示，信托的资产结构稳中向优，投向证券市场占比持续提升，表明信托公司正在加速转型，布局重点向资本市场倾斜，这既是响应监管政策导向，也满足了我国居民的资产配置需求。
展望未来，随着稳增长政策落地以及经济修复加快，预计下半年信托业绩会有所改善，未来信托公司可以在基建投资、新兴经济产业、财富管理等领域寻找业务发展的机会。
近两年，中国的信托市场一片火热。
所谓信托，说的直白一点就是信任委托，是一种以信用为基础的法律行为。2001年出台的《中华人民共和国信托法》对信托的概念进行了完整的定义：
信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或为特定目的，进行管理或者处分的行为。
一言以蔽之，就是“受人之托、代人理财”。
我国的信托发展到什么阶段了？作为投资者，关于信托我们需要了解哪些内容？今天我们就来科普一下。
“一法三规”约束
行业变化正在酝酿
目前，我国有“一法三规”对信托行业进行了规范：“一法”指《中华人民共和国信托法》，“三规”指《信托公司管理办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》和《信托公司净资本管理办法》。
从法律意义层面上，信托是靠谱的，国家对于信托有着严格的法律规定，这也就决定了
信托作为金融“正规军”的合法性，与非法集资诈骗机构有着本质上的区别。
2022年是资管新规正式实施的元年，步入2022年以来，针对信托行业的各项监管规定也不断浮出水面，信托行业正式进入新发展阶段。
年初的全国信托工作会议上，中国银保监会相关负责人明确提出新的信托分类，即按照
资产管理信托、
资产服务信托和
慈善信托对信托业务进行划分。新的信托分类不仅是对“资管新规”文件精神的落实，更是对信托业务转型方向和监管思路的再次确认，对信托公司业务开展新一轮转型具有重要的指导性意义。
新分类更清晰地界定并突出了信托业务作为受托服务机构的投资工具和服务职能，旨在引导信托公司立足受托人定位，回归资产管理和受托服务本源，进一步限制乃至叫停信托公司的融资功能。
可以预见的是，
以净值化为主导的资产管理信托和资产服务信托将成为监管鼓励的主要业务类型。而未列入的“同业通道”“类永续债”“融资类业务”等则基本可以归为叫停清理类。
一季度整体规模缩水
资产结构稳中向好
6月23日，中国信托业协会发布了2022年一季度末信托公司主要业务数据。
截至2022年一季度末，信托行业的经营业绩面临一定的下行压力，营业收入、利润总额与人均利润同比均明显下滑。
具体来看，一季度，信托业共实现经营收入205.15亿元，同比下降28.25%；实现利润总额为123.84亿元，同比下降31.42%；实现人均净利润42.72万元，同比下降29.50%。
信托资产总额为20.16万亿元，同比减少0.22万亿元，降幅1.06%；环比减少0.39万亿元，降幅1.89%。
图1：信托经营业绩变动情况
而从信托资金投向来看，
信托投向证券市场占比持续提升，资产结构稳中向优。
一季度，信托投向证券市场的规模和占比持续提高，工商企业、基础产业、房地产领域进一步下降。其中，一季度，投向房地产的资金信托规模为1.57万亿元，同比降27.71%，环比降10.85%。
这表明信托公司正在加快转型，布局重点向资本市场倾斜，这既是响应监管政策导向，也满足了我国居民的资产配置需求。
图2：资金信托按投向分类的规模及占比
图3：信托资产按功能分类的规模及占比
图4：信托资产按来源分类的规模及占比
信托的层层合规性给投资者保障
作为四大金融机构之一，信托要接受严格的监管，经过层层约束给予投资者保障。
1、信托归谁监管？
据《信托公司管理办法》第五条，
中国银行业监督管理委员会对信托公司及其业务活动实施监督管理。
2、信托登记贯穿产品全周期
信托公司发布信托产品前需先登记。《信托登记管理办法》规定，信托机构应当在集合资金信托计划发行日五个工作日前或者在单一资金信托和财产权信托成立日两个工作日前申请办理信托产品预登记，并在中国信托登记有限责任公司取得唯一产品编码。
3、由谁登记？
所谓中国信托登记有限责任公司，是经国务院同意、由原中国银监会批准设立并由其实施监督管理，现由中国银保监会实施监督管理、提供信托业基础服务的非银行金融机构。
4、登记什么？
《信托登记管理办法》第九条，信托登记信息包括
信托产品名称、信托类别、信托目的、信托期限、信托当事人、信托财产、信托利益分配等信托产品及其受益权信息和变动情况。
5、信托登记对投资者有何意义？
对于投资者而言，信托登记贯穿于信托产品生命周期的各主要环节，其发行、募集、设立、期间管理和终止等各阶段的重要信息都离不开验证与公示。
信托公司及其信托产品被全部置于“阳光下”，每个信托产品获得唯一有效的产品编码即“身份证”，为清晰辨认合法的信托机构和产品提供了条件，保证信息安全性，消除信息不对称等问题。
6、信托业保障基金
从监管层面看，防风险向来是监管重点。为防范和化解信托业的风险，原银监会和财政部共同研究出台相关制度，推动成立
中国信托业保障基金有限责任公司，汇聚信托业自身的力量来应对行业面临的风险。这是一家银行业金融机构，公司自有资金作为信托业保障基金的市场化补充，也用于信托业的风险预防、化解和处置。
7、信托赔偿准备金
信托赔偿准备金指
从事信托业务的金融企业按规定从净利润中提取，用于赔偿信托业务损失的风险准备金。信托赔偿准备金的设立有效提升了信托业的风险抵御能力，有效规避了信托公司不尽责、违反信托目的的行为给信托委托人带来投资损失的现象。
总之，伴随着“资管新规”和“两压一降”政策相继出台，信托行业自2018年就进入了调整周期，资产规模收缩、营收净利下滑已经司空见惯。而2022年，受宏观经济下行、社会融资需求减弱、资本市场波动、疫情冲击、俄乌冲突和美联储加息等复杂外部环境影响，信托业不断面临着新的挑战。但从以上分析可以看出，
无论是从法律、监管、业务流程还是现实来看，信托都是比较靠谱的。
在信托资产规模承压的同时，信托资产结构呈现了稳中向优的态势，随着稳增长政策落地以及经济修复加快，
预计下半年信托业绩会有所改善，未来信托业可以在基建投资、新兴经济产业、财富管理等领域寻找业务发展的机会。
