创始人们最常问的一个问题是：“我该融资多少？” 出于本能，创始人想要尽可能多地筹集资金，因为他们认为手里的钱越多，自己的资源就越多，竞争优势也就越大，撑到下一次做脏活累活——融资——的时间也就越长。毕竟每次问别人伸手要钱时，你会面临一种可能会失败的感觉。
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无论你融资150万元还是400万元，你都会在同样的时间段里把它花光
这是一句真理，融资越多，你的招聘速度就会越快，你会在外部承包商、公关公司、参加活动、法务 工作 等等方面花越多的钱。你会开发新功能，或者登陆新平台 ——这时往往还没来得及收集足够的市场反馈以确保质量。
无论你的公司融资多少，你都会在12到18个月里花光。
人们会按照自己的想法行事，有钱就会花 。 而花太快是会产生后果的。
“ 餐前小吃托盘来到你面前时，拿两个小吃，一个放在口袋里待会儿再吃。不要把整个盘子都拿走。”我想说的是，有些市场资金筹集起来相对容易，因此你可以稍微多拿一点，但你应该设定一个预算，即未来18个月里你只花募得资金的70%。
但人们从来没有这样做。
02
资规模决定你的估值
我知道这听起来有些本末倒置，但在公司成立的最开始，你的估值往往是由你的融资规模决定的。投资人希望占多少股份存在着一般原则，通常为15%到30%，而在每个早期轮中，最常见的范围是20%到25%。
因此，如果你开口 500万元，只愿意给出20%股份的话，那么你融资前的估值就是2000万元；相反，如果投资人要求25%的股份，那么你融资前的估值就是1500万元。
1500万元或者2000万元的估值听上去比800万元估值要好，不是么？
03
融资规模越大、价格越高，下一轮融资就会越困难
当你金库枯竭、需要更多资金时，将会怎样？过度融资有可能导致这样的后果。你以2000万元估值融资500万元时，感觉走向了人生巅峰，但当你打算溢价融资800万到1000万元，即融资前估值4000万到5000万元时，你会有一种濒死的感觉，因为此时的融资难度要远远高过2000万估值时。
原因何在？
因为投资人需要想象至少 10倍的投资回报率，而早期投资人甚至瞄准着更高的倍数。数据显示，投资人要实现1亿元到2亿元产出要比实现4亿元到5亿元简单得多，因此在估值较低时向投资人做出承诺更加轻松。
而且假如你在估值 2000万元时融资500万元，但没能成长至下一轮估值的话，你会陷入困境，因为风险投资人厌恶“流血融资”。流血融资会损害你与早期风投的关系，管理团队会想办法搞定他们，但他们最终会失去投资动力，而且在风投世界里，永远不愁没有大好的投资机遇——何必在你这棵树上吊死呢？
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限制能够激发创造力
当然，你作为创始人永远体会不到这一点，但限制确实能够激发创造力。公司里的每个人都必须亲自完成更多的工作，而不只是领导其他人干活。公司里的每个人都必须在极短的时间内做出成果，因为你知道验证点对于融资来说至关重要。
而且重要的是——有限的资源会迫使你做出艰难抉择，哪些要做，哪些放弃。它会迫使你做出更加艰难的抉择，哪些人开除，哪些人留下。它会迫使你在租 办公 室 的谈判中毫厘必争，选择更加省钱的办公地点。它会迫使你保持薪水合理性，多年来市场中的薪水通胀已成为常态。
可以把它比作 “把脚底板伸到火上烤”，它能够提醒你自己必须不断取得进展。
早期阶段公司的能力最主要体现在两大方面：
相对迅速地聘用出众人才、且不支出溢价薪水的能力
尽早推出产品、频繁推出产品的能力
资金越多，迫使你前进的压力就越小。
对于刚刚起步的公司而言，如果你的融资前估值是 800万元的话，你很有可能选择融资200万到300万元，而不是500万元。融资200万到300万元绝对要比融资500万元简单，这样你就拥有了较高的融资成功率。
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有些人能跳过一垒
有些创业家确实有从二垒起步的资格。
或许他们的大部分职业生涯都在运营一家创业公司，多年以后，他们决定再次创业，而且从第一天起，他们就清楚自己想要做什么，自己这样做为什么会成功或为什么会失败。
二垒创业 家 们 往往认识大量优秀的技术专家以及其他管理人才，他们会很愿意为他或她效力，因此创业团队的组建将会快速而轰动。
由于自己的历史业绩以及/或者与风投界的关系，二垒创业家们的信誉往往能够支撑起后续融资，因此取消下个融资轮的估值要求也更加容易。
我们所说的二垒创业家，他们无需跑 20家风投公司、不会把创业计划 搞得人尽皆知就能拿到投资，而且能够快速组建一支相对资深的团队。
二次创业家往往不想在估值较低时在谈判中留下安全退出的选项。他们已经赚过了钱，获得过了成功，他们极度渴望想要做大做强，哪怕是拼到弹尽粮绝。
每个基金往往会在30到35笔投资中投资5到6位二垒创业家。但我们认为，无论对于投资人还是创始人来说，资金限制都是一个积极动力。
06
做出明智的选择
当你思考究竟要筹集多少资金时，显然你还要思考从谁那里筹这笔钱。
一些基金看重首次审查时的整体评估，但不喜欢跟进那些难以吸引后续融资的投资项目。这些基金认为 “市场会说明一切”，如果他们不支持你，那么一定哪里出了问题。一些很优秀的基金采取了这种投资策略，我认为有其可取之处。
另外一些基金认为，无论市场反馈如何，他们都能判断出这笔投资好还是不好。这种投资公司会把你的后续融资看作 “收购所有权”的机会。
大部分投资公司的策略介于两者之间。了解合伙伙伴的风格，你就会知道当你的资金开始枯竭、且没有做好下一轮融资的准备时，将会发生什么事情。重要的是，每一家投资公司中，不同的合伙人的风格以及在各自公司里的名声地位都不相同，他们会在外部市场还没有来得及验证之前搞定交易。
了解投资公司以及合伙人的风格和名声或许会帮助你找到合适的数字。如果这家公司以支持持续时间较长的项目而著称的话，那么你可能愿意开始少拿一点投资。
“把脚底板伸到火上烤”的比喻仍然成立，哪怕投资伙伴非常支持你。你能把下一轮融资带入市场的话，你永远占据着有利位置，因为这样能够制造价格压力，帮助你获得合理的内部估值——如果你打算走这条路线的话。如果你对外部融资没有兴趣，你仍然可以完成内部融资，只不过这样做可能价格要低一些。因此，如果你给自己施加压力，就像没有内部投资人支持那样，你就能在投资人需求和创始人需求中间找到一种健康的平衡关系。
给大家分享一下初创公司融资过程中的误区。总结出了以下5个点：
误区一：股权融资比例稀释过高
创业初期融资并不是越多越好。创业公司的融资节奏，一般天使轮是百万级，A轮千万级，B轮以后是亿级——在这轮融到钱可以“烧”出下一个里程碑就可以了，按这样的预估计划未来融资的节奏。如果一开始就融到很多钱，就意味着未来稀释的空间不大了，或者是达到下一个里程碑时还有很多剩余的钱没有花出去，这对创始人来说很吃亏。最常见的比如天使轮，出让20%以内的股份就差不多了，不要一开始融太多。
误区二：股权融资限制性条件多
不知道在座的已经融到钱的创业者，有没有在融资时签过对赌协议？有的创业者，在天使轮时就进行对赌。但天使轮的特征是什么？整个模式不清晰，能有产出的时间表不像成规模的企业相对稳定，这个时候给你一个紧箍咒会怎么样？创始人还会按照自己的节奏开拓市场吗？当然创业初期你也有可能赚钱，但这时最重要的是要流量和用户，这些都是要花钱的。
误区三：股权融资对象的理念不合
融资的目的，首先是找钱，然后是资源，那投资人为什么要投资你？当然大家的第一反应是获得财务回报，这个好理解，一定有这个要求，也不排除一些投资人在这个事情之外可以带来其他的所谓利益。
举个例子，一位做社交的创始人，他最早做的是白领社交，也很幸运就找了一位投资人，那个投资人是猎头出身。但三四个月之后，这个创始人与投资人就处不下去了，原来这位投资人投他的目的是利用社交APP为自己的猎头公司服务，这完全偏离了创始人的初衷，变成了双输的局面了。然后他又从那家公司退出来，重新开始做。融资对象理念上的不合，浪费了双方的时间。
误区四：创始成员间的股权与贡献度不匹配
举例：有位朋友近期打算创业，他计划要给另外一家公司高管10%的股份，但那个人还没有离职，只是兼职帮他。为什么要给这么多股份？这位朋友说，项目启动之初会提供一些资源，会对创业有很大帮助。除了那家公司外，还能有其他渠道找到其他业务资源把这件事情支撑起来吗？他想了想，这个市场上这种类型的资源非常多，只是最开始创始人对自己的信心不是很足，如果在出来的时候能有几笔业务落地心里就踏实了。给他的建议是，如果这件事情能透过短期的利益安排摆平的话，就千万不要用股权。股权非常宝贵，特别是到B轮和C轮之后，所以大家要珍惜股权。
误区五：融资后费用支付缺乏沟通，影响后续融资
有些人融到钱之后不会支配，忽视了与投资人的沟通。在天使阶段时，资金很珍贵，在资金的使用上与投资人保持良好互动沟通，会让投资人对你更有信心，在下一轮融资时可能会帮到你。我们见到过很多投资人和创始人在资金分配方面沟通不畅，导致关系比较僵的案例，这就得不偿失了。与投资人一定要保证良好的定期正向沟通，这是非常需要注意的点。
总结：
这个问题没有正确答案，只有利弊权衡。大多数人选择“更多的资金等于更快的发展速度以及更早进入下一次融资”。这往往是一种错误，没有考虑你下一次需要进入市场之前的18个月时间。
融资并不好玩。但它是一个重要过程。在融资这个真正市场中，你的想法能够得到挑战与验证，你上一次融资至今的进展能够得到评估。市场往往为人们提供了正确的激励机制。把脚底板放在火上烤会痛，但它也能提供灵感和创造力。
尽管拿到较多的投资可以让你现在更加轻松，但保持较低的估值可以让你将来笑得更加灿烂。那么，请你在创业过程中认真考虑这一利弊关系吧。
