下半年已经过了快一个月，很多基民朋友仍然处于观望状态，
手里的资金投什么？怎么投？迷茫ing……别急，今天就跟大家来说一说他对于
下半年的市场观点以及他的投资逻辑是什么。
茅炜：南方基金权益投资部总经理，境内权益投资决策委员会委员
下半年主要着力点在哪儿？
01
从宏观角度，看好基建
茅炜经理预计，
下半年基建是主要的着力点之一。
原因一：上半年受疫情等各种因素影响，基建想发力而没有充分发力，下半年随着疫情逐渐缓解，政策倾向于稳经济，
基建依然是一个重要的着力点。
原因二：市场发行专项债等一些配套措施，为地方政府做基建提供了资金。
02
从行业角度，消费值得关注
消费行业过去三个季度持续遭遇各种“黑天鹅”的影响，包括行业政策、疫情等，在上半年这轮反弹中表现一般。不过，消费行业的优势在于，它有比较好的业绩增长，虽然不是业绩增速最快的行业，
但通过股价回调、业绩正增长，消化了前期一部分高估值的压力。
同时，消费是历史上估值切换走的最好的行业之一，需求比较稳定，现阶段对于它的负面外界环境影响还没有完全消除，
如果完全消除的话，预计未来业绩增速会表现得更好。
这些行业下半年怎么看？
01
汽车行业
短期来看，伴随着疫情好转以及一些刺激政策的出台，4、5月需求端效果显著，7月份环比有一些弱化，可以看出，刺激政策将一些需求前置，预计对需求的持续性有一定的负面影响。
长期来看，新能源汽车的推出和汽车智能化的未来发展趋势将持续影响汽车行业的竞争格局。对于汽车智能化，目前进展与两年前市场预期相比更慢，仍然有较大的发展空间，预计未来智能化可能是新能源汽车的终局。
如果投资者有这方面的能力和专业知识，推荐大家重点关注智能化方向。
02
银行业
今年银行业在基本面上面临一定的压力，包括资产质量、息差端的压力等。市场情绪比较悲观，许多银行的估值都大打折扣。
展望下半年，我们可能也很难见到银行业的基本面有很好的表现，不过一旦负面预期没有大家想象的那么差，它就有可能出现估值修复，而极低的估值在估值修复时弹性就会非常大，
所以偏保守的、以绝对收益为目标的投资者还是可以关注这个行业的。
各行各业的好公司怎么选
茅炜主要投资框架分享
01
关注企业ROE
对于优质公司的选择，
茅炜经理最关注企业的ROE，
ROE=公司净利润/净资产，这个公式体现了企业盈利质量的高低。茅炜认为，一个企业收益的来源、收益相对的高低和收益相对的稳定性是判断这个公司是否优质的重要指标。同时，
从各行业角度，茅炜更倾向于选择ROE更高且更稳定的行业进行投资布局。
02
立足长期，好企业+好行业+好估值
茅炜认为，即便是作为基金经理，也很难做到对于市场形势和风格变换的精准把控，因此不应该把关注的重点放在判断短期的市场形势上，
应该着眼于长期，精心挑选出处于好的行业中，拥有好的管理层、好的业务的优质企业，并且在合理估值时长期持有。茅炜相信，
伴随着优质企业一同成长，最终一定会获得超额收益。
