前言
蚂蚁集团总算公布了A+H上市招股说明书的申报稿，引来了一整波的关注，整个市场都在研究蚂蚁集团的业务和财务信息。按照招股说明书公布日期和常规科创板上市日期的进程安排，蚂蚁集团大约在十月下旬就可以上市。作为今年全球最大的上市项目，在研究、旁观和等待交易机会的同时，相信也有不少人想知道，这个体量的公司上市，会不会对A股走势有什么不良的影响，财经麦田圈就给大家理理蚂蚁集团上市对A股短期影响以及背后的逻辑。
逻辑基础：蚂蚁集团的市场地位和科创板的政治地位，决定了蚂蚁集团上市必须上的漂亮
在分析走势之前，先理理蚂蚁集团上市背后的意义。要知道，作为目前国内最受关注也是最大的独角兽，能够实现A股的上市，是A股一个非常标志性的历史性事件。这个意义不仅仅在于证券市场本身，还要考虑到顶层对于整个资本市场乃至金融市场的期望都会和蚂蚁集团的上市息息相关。所以说，蚂蚁集团不仅仅要上市，而且还一定要上的漂亮。什么叫上的漂亮，有这么三个标准：
一、不能重蹈平安覆辙。犹记的当年08年的时候，本身外部金融危机已经发生，而A股指数也已经不太安稳，忽然平安抛出一个天量得融资方案，直接对市场形成了很大的抽血效应。一下子指数就因为要应对平安的融资方案，直接就被带下来了。而这次的蚂蚁集团，同样也是大体量的融资，相信会有一系列的安排，保证指数在天量融资面前，仍然保持坚挺。
二、不能重蹈中石油覆辙。中石油的故事相信很多人都还记得，毕竟有不少人是吃过中石油的苦头的。作为一个先从H股低价融资，然后从A股高价套现的个股，上市即是高潮，以至于到现在为止，中石油离这个上市就存在的高点，仍然是遥遥无期。那么蚂蚁集团上市绝对不能这样让人失望，不然后续的其他独角兽上市就不好安排了。所以蚂蚁集团上市的估值应该会更加合理一些。
三、不能重蹈中车覆辙。中车严格意义上来说不能算是新股，但是也是有一定时代烙印的，毕竟是上市公司中高铁的代表。当年南车和北车早早传闻要合并成中国神车，并且市场一波炒作，而当真正实现合并之后，市场再一波炒作，直接将股市带入一个小高潮。而这种不顾长期发展，只顾短期炒作的市场风格，明显在蚂蚁集团上市的今天是不受欢迎的。
完成漂亮上市，必然需要指数和打新资金的全面配合
如果要想蚂蚁集团完美上市，而不会沦落到和之前几个大公司一样的尴尬历史画面的程度，那么就不仅仅是简简单单走完IPO流程这么简单了。
一方面，要想避免因为蚂蚁集团上市对于市场的抽血，那就要为市场注入更多的活力。我们看一下蚂蚁集团这次的融资金额是480亿元，虽然是A+H同时上市，但是A股的融资额也不会小。这方面我们看看前人中芯国际就知道了，数百亿融资额肯定是有的。那就意味着蚂蚁集团上市需要市场也有匹配这么大融资体量的资金入场，保障上市申购。
对比下六月底七月初的上证指数那一拨大涨，根本来源和中芯国际的上市打新也不无关系，毕竟按照现在的打新规则，打新是需要匹配市值的。而对于大资金来说，匹配市值最好的办法就是拿一些波动率很小，估值也比较低的权重股，作为打新的底仓，再配上在股指期货上的对冲，就可以无风险打新了。但光光一个市值匹配，对于指数来说，相信就已经非常值得期待了。
另一方面，要避免出现中石油的覆辙就不能在申购价格的时候给太高的预期。目前的蚂蚁集团，几乎没有人会怀疑它的估值会小于一万亿，基本上是属于即使没有上市，两市第一市值的位置已经被预定了。但是在打新市场是不同的，如果打新市场也过于火爆的话，上市就是重点，对于市场是很大的打击。
那么打新市场的估值会跟着什么走，最主要的就是跟着整个市场的矛，那就是创业板和科创板的平均估值走。如果要想压一压蚂蚁集团打新期间的估值，最好的办法，那就是压住创业板和科创板的估值，所以这段时间，创业板和科创板会怎么走，也就有一个很好的预期了。在压估值时期，就不要头铁了。
第三方面，要避免在市场上的过度炒作。这一点目前看来似乎没有太大的隐患和问题，毕竟科创板本身门槛就比较高，能在科创板混的投资者相对而言也比较理性。外加上科创板的高波动率，也是有助于平抑炒作的波动率的。所以在基础制度已经基本完成的今天，想要再现中车的故事，已经是非常难了。慢慢的整体波动率就会下来的。
蚂蚁集团关注度太高，相信市场会给一定提前量，并形成交易心理博弈
以上三个方向，能够想到的人一定很多，特别是对于打新资金进入的预期以及对于创业板和科创板压指数的预期，可能是对于各个主体来说都是比较一致的。在这种一致的预期之下，就特别容易出现提前完成以及提前结束这种常见的博弈情况。
所谓提前完成，也就是说打新资金会提前进入，把市值撑满了之后就等着，做好对冲以免进入价格过高。同样的，因为市值预期非常强烈，所以可能在上市前仍然会对市场形成一定的波动，毕竟会有一部分资金提前离场，准备蚂蚁集团上市之后前五日的入场。这波资金可能是炒作资金，也可能是投资资金。
为什么蚂蚁集团上市之后必然会有海量资金入场购买，这个还是比较好理解的，毕竟市场上这么多的主力资金来，这些资金是必须要投资到相信主题对应的个股中去的。那么大家可以想想，如果作为一个互联网主题资金，竟然没有买蚂蚁集团，作为一个科技主题资金，竟然没有买蚂蚁集团，这件事说出去多丢人，哪还好意思叫自己是主题资金。
按照这个逻辑，在蚂蚁集团上市之前的几日，整个市场可能会迎来一波抛压，因为有大量的资金会需要为蚂蚁集团的持股腾出资金空间。
总结
所以说，作为全市场关注的明星独角兽公司，上市其实不仅仅是公司自己的事情，更是国家层面的一个战略规划问题。这种级别的战略规划是不容有失的，也一定会吸取至少目前已经发生过的一些尴尬案例的教训。所以对于蚂蚁集团来说，上市估值不能过高，不能对市场形成抽血效应，也不能上市后过度炒作。要想实现这三个效果，一方面会需要大量打新资金来配市值，形成短期的上涨。另一方面需要压住创业板和科创板的估值，避免蚂蚁集团估值过高。然后还要做好制度建设，防范短期过度炒作。在这三个预期之下，市场很可能会提前反应预期，从而提前实现这整个进程，形成一定的博弈效应，所以文章的最后，把预期图就放上。
