目 录
摘要 1
一、引言 2
研究背景、目的及意义 2
1.研究背景 2
2.研究目的 2
3.研究意义 2
国内外研究现状 2
1.国内研究现状 2
2.国外研究现状 3
研究思路与方法 4
1.研究思路 4
2.研究方法 4
二、中小企业融资结构和去杠杆理论概述 4
中小企业融资结构概述 4
结构性去杠杆理论概述 5
三、企业融资案例分析——以广西佳捷公司为例 5
佳捷公司融资现状 5
佳捷公司融资结构存在的问题 7
1.融资渠道窄 7
2.财务制度不完善，信用等级低 7
3.抵押担保难 8
4.资金成本高 8
四、中小企业融资结构不合理的原因及去杠杆路径选择 8
企业内部原因 8
1.企业对信贷资金的吸引力过低 8
2.债务过多，期限结构不合理 9
3.企业融资成本过高 9
4.抗风险能力弱 9
企业外部原因 10
1.商业银行的体系影响中小企业的贷款 10
2.缺少为中小企业发展服务的金融机构 10
3.金融体系结构不合理，政策支持力度不够 10
4.我国缺乏相应的法律、法规保障体系 11
结构性去杠杆路径选择 11
1.降低负债 11
2.增加资产 11
3.负债转资产 11
五、去杠杆、优化中小企业融资结构的措施 12
企业自身层面 12
1.提高管理水平，实现规范化 12
2. 健全完善财务制度 12
3.正确选择恰当的融资方式 12
4.积极参与行业合作，实现企业互助发展 13
金融机构层面 13
1.引导金融机构创新金融产品，改善金融服务 13
2.构建信用担保体系，解决中小企业担保难问题 13
3.完善创新多层次资本市场 13
实现去杠杠、优化融资结构目标 14
六、结论 14
参考文献 15
声明 16
中小企业融资结构优化与去杠杆路径研究
财务管理专业XXX
[摘要]2016年以来我国开启了去杠杆的历程。但当前社会整体杠杆率仍处于高位，特别是2018年以来，信用风险加速暴露，企业资产负债表有加速恶化趋势。本文通过对企业的融资结构优化与去杠杆基本现状的研究，来逐渐减少企业的金融风险，保证企业的健康发展。本文以文献分析法、调查研究法、归纳总结法，以佳捷公司为例，分析其在融资结构上存在的问题，并通过国内外成功的融资案例对我国企业的融资结构提出优化建议和去杠杆路径，以帮助我国企业在发展道路上越行越远，促进我国经济的健康发展。通过准确把握原因和现状，结合国内外融资经验，用多种创新的方法和对策对中小企业融资结构存在的问题加以解决和调和。
[关键词]去杠杆；融资结构；中小企业
Research on Optimization of Small and Medium-sized Enterprises' Financing Structure and Deleveraging Path
Financial Management JIANG Song-Hua
Abstract
：China has started the process of deleveraging since 2016. However, the current overall leverage ratio of the society is still at a high level, especially since 2018, credit risk has been exposed rapidly, and corporate balance sheets have been deteriorating. This article studies the basic status quo of corporate financing structure optimization and deleveraging to gradually reduce corporate financial risks and ensure the healthy development of corporate. This article uses the literature analysis method, the investigation research method, the inductive summary method, and takes Jiajie Company as an example to analyze the problems in its financing structure, and through the successful financing cases at home and abroad, it makes suggestions and optimizations on the financing structure of Chinese enterprises. Leverage path to help Chinese enterprises go further and further on the development path and promote the healthy development of our economy. By accurately grasping the causes and the current situation, and combining domestic and foreign financing experiences, we can use a variety of innovative methods and countermeasures to solve and reconcile the problems in the financing structure of SMEs.
Key words:Deleveraging; financing structure; SMEs
一、引言
研究背景、目的及意义
1.研究背景
改革开放以来，我国经济不断发展，企业开始焕发出勃勃生机，特别是中小企业发展迅速，为我国经济发展做出了重要贡献。然而，我国企业在发展过程中面临诸多问题，其中融资结构不合理是导致中小企业破产的原因之一。融资结构揭露的是特定情况下的资本起源、获得资本的方法和资本构造。公司的价值和竞争力会受到融资结构的影响，而去杠杆是为了削减债务，从而达到提高公司的价值和竞争力。高杠杆率将会导致企业发生一系列连锁反应，致使金融危机。多年来，我国一直在提高杠杆率，一直在用高杠杆率换取高增长的经济增长。若是杠杆率过高，将无法控制。为了逐渐降低金融风险，恢复经济正常发展，必须进行去杠杆化。在我国中小企业面临的所有风险中，金融风险尤为突出，融资结构不完善，一直是我国中小企业发展过程中的一块短板。
2.研究目的
通过研究企业融资结构优化和去杠杆化的基本情况，逐步降低企业财务风险，确保企业健康发展。以佳捷公司为例，分析该企业融资结构中存在的问题，并通过国内外成功的融资案例，提出我国中小企业融资结构的优化建议和去杠杆化路径。帮助企业走得越远，促进我国经济的健康发展。
3.研究意义
本文通过对我国中小企业融资结构和去杠杆的路径研究，找到适合我国企业的融资结构，丰富关于融资结构优化的理论知识，为我国企业的发展提供理论指导，并且帮助我国企业找到其在融资结构上存在的问题，提出去杠杆的优化路径，帮助企业增加自身竞争力，本课题的研究对于企业的健康持续发展具有重要的理论和实际意义。
国内外研究现状
1.国内研究现状
陈海燕[1]认为我国高杠杆作用主要体现在国有企业中。 我国企业的杠杆水平显然过高，高杠杆将严重影响企业的业务运营，企业去杠杆化是重组和改变经济结构的有效途径。
杨再斌[2]指出目前，我国的融资体系主要存在着以下问题：间接融资比重偏高，直接融资比重过大；大型企业和国有企业融资便捷，成本低，但中小微企业融资难；回报周期长的成长型和创新型企业融资就更加的难；从产业、房地产和政府角度来看，平台获得了更多的资金来源，挤压了传统制造业的融资空间。
谢瑶[3]认为我国正处于经济发展中的新常态阶段。作为一个日益建立现代企业制度，仍然存在着许多问题。 债务结构中的缺陷是最令人担忧的问题之一。 在这一领域进行研究对于我国国有企业的改革以及一个国家的经济发展显得至关重要。
杨梅香[4]认为杠杆是中国经济理论的重要内容。主要体现在在自有资产的一个基础上，运用一定的财务方法和描述性工具，为自己筹集到更多的资金的一个过程。从某种意义上说，它是一个小而广的概念，具有明显的风险因素。杠杆率表现的越高，潜在的风险就会显得越大。
孙刚[5]指出目前，我国经济正处于结构变化和调整的重要时期。国有企业经营中出现了许多新情况、新问题，其中高额的债务负担无疑成为其发展的巨大负担。一些国有企业也无力偿还债务，增加了破产的概率，进而将风险转移到银行、金融市场等领域，这已经成为一个大问题，是国民经济中的一个隐患。
赵洋[6]认为在优化融资结构的一系列措施中，最重要的是构建直接融资和间接融资协调发展的金融市场体系。完善多层次的资本市场体系，进行股份制改革，通过多种渠道推进融资，发展和控制债券市场，增加直接融资的份额。
尹筱寒,王莉莉[7]通过分析，指出中国企业的融资结构与西方企业有很大的不同。例如，企业融资过于注重股权融资，使得企业的经营效率低下。针对这些问题，提出了以下两点建议：一是完善企业治理机构的发展；二是完善企业资本市场。
2.国外研究现状
Anton Miglo[8]在分析上市公司的融资行为发现，大公司和小公司的融资需求是不同的。其中，大公司的债务与资产比率较低，而小公司的较高的债务与资产比率偏高，因此小公司比大公司更有可能为债务融资。
Hasliyawani Anuar [9]以负债率为基础，建立了微型特许经营企业融资结构优化的资本结构模型。
Mohammad Alipour [10]研究了一个企业在确定其资本结构时所考虑的因素，包括企业规模、财务灵活性、盈利能力、经济增长和国家政策。
Santanu K. Ganguli [11]以印度上市公司为样本，经过分析发现了企业的股权结构会对其融资结构产生影响。
研究思路与方法
1.研究思路
基于前人的研究，对他们的成果进行说明，解释融资结构以及金融杠杆的基础理论，相关然后以某一中小企业为例，探究他们的发展状况和融资结构，找到存在的问题后，针对性的给出解决意见，帮助企业的健康发展。
2.研究方法
文献研究法：在阅读大量国内外相关文献的基础上，进行相关资料的收集和整理，为下一步研究做好了理论准备；
调查研究法：通过访谈、问卷、统计分析等，把握我国企业的融资结构和去杠杆的现状、找到其存在的问题并提出解决办法；
比较分析法：比较国内外、区内外不同地区之间融资结构和去杠杆差别，吸取国内外的成功经验，总结失败教训，从中找出改进我国企业融资结构的优化对策。
二、中小企业融资结构和去杠杆理论概述
中小企业融资结构概述
目前，我国的中小企业融资结构可分为以下几种，第一，以外源融资为主，导致企业易受外部环境影响，自主抗风险能力差。第二，以间接融资为主，导致债务结构不合理，债务水平高和债务风险高。第三，以抵押贷款为主，导致资产不断减少和风险不断转移。第四，以短期贷款为主，私人信贷和非法集资的存在，导致了企业资金产生名誉的缺失。
综上，中小企业融资结构方式可概括如下：外源融资为主，间接融资为主，抵押贷款为主，短期贷款为主。这种融资结构方式带来的风险是显而易见，不值得提倡的。而融资是资金的整合和释放，一般来说是指资金的融通，是资金从供给方转移到需求方的过程。而融资需求它是指企业在资金筹措的过程中所需求的资金量及方式，通常是企业管理者通过银行或者其他渠道向本企业进行转移资金，以保证企业的正常经营。它体现在资本整合和融资两个方面，即资本供给者融资和资本需求者融资。
结构性去杠杆理论概述
“杠杆”狭义上是资产与资本的比率。从广义上讲，我们通过债务控制更少的资本来控制更大的资产规模，从而提高公司的盈利能力。去杠杆化是指在金融机构或金融市场上降低杠杆率的过程，而“杠杆”是指“用较少的本金获得较高的回报”。金融危机之前，许多公司和机构都采用了这种模型，但是当金融危机爆发时，这种模型会构成重大风险。
实际上，杠杆的本质是债务。在借入资本并投入运营后，我们可以实现用少量的资本来争取更大的总资产，所以它被形象地称为杠杆。在企业的融资中只要存在有债务融资，就会存在着杠杆。在我国的中小企业融资方式中一般以间接金融为主，即银行信贷。信贷在中小企业的融资总量中所占比重是最大的，因此在经济中的杠杆作用也不小。
三、企业融资案例分析——以广西佳捷公司为例
2006年，佳捷公司成立，注册资金为1000万元。该企业主营业务为物资及产品的配送及销售，包括日用百货、保健食品、建筑材料、家用电器、五金机电以及互联网技术开发等多种业务。该企业通过流动资金及银行贷款，以先款后货方式，向上游品牌商订购商品，通过销售代理商品获取利润，由于品牌商制定的销售任务均较去年同期有所上浮，因此企业的经营利润在保障日常经营的同时，需不断投入到采购阶段以达成任务量。随着企业规模逐渐的扩张，对融资的需求也在不断地上升。
佳捷公司融资现状
佳捷公司在成立之初，主要借助于内部融资，对于这种企业自身的资本转变为一个投资的过程，随着企业的规模不断的扩大发展，这种内部融资的方式已经逐渐的不能满足企业的发展资金需求。随之其他类型的融资方式也就应运而生，如银行信用担保贷款、抵押贷款、私人借款等融资方式。
以下是佳捷公司2016-2019年的融资现状：
图1 佳捷公司2016-2019年的融资需求
图2 佳捷公司2016-2019年的融资额度
图3 佳捷公司2016-2019年的主要融资渠道
从上述图中可以显示出，佳捷公司2016-2019年的融资需求波动基本上呈现直线上升的发展趋势，随着企业这几年业务的不断扩大，对融资的需求量也是持续不断的上升。融资需求在不断增大的同时融资额度也随之不断的增大，但是这几年企业的融资额度明显逐年跟不上企业的融资需求量。从图1中我们可以看出佳捷公司在2016年-2019年的融资需求分别是312万、424万、536万和651万。通过这逐年增加的融资需求量明确的说明了企业对融资的急切性。从图2和图3中可以看出，佳捷公司的年度融资额度从2016年到2019年不断的增加。佳捷公司的融资渠道主要依靠银行借款，私人借款和自筹资金等。融资需求量非常的大，如果仅仅只借助于银行借贷、私人借贷和自筹资金的话，很难满足企业在不断发展中的融资需求量。因为就现在的行业贷款现状来说很多银行对中小企业的贷款都做出了非常严格的要求，但是很多中小企业的现状根本不符合这些要求。综上所述的分析中佳捷公司在资产方面难以达到发展所需的资金，又不能顺利地得到融资借款，从而导致企业的发展停滞，一旦停滞就会被慢慢的取代、淘汰。事实上在我国的中小企业中不仅仅佳捷公司会面临这种困境，而是绝大多数的中小企业都会面临着同样的问题。因此，打开新的融资渠道并解决中小企业融资问题成为日前的当务之急。
佳捷公司融资结构存在的问题
1.融资渠道窄
佳捷公司的融资渠道主要依靠银行借款，私人借款和自筹资金。以上这几种的融资渠道让企业的资金供给能力跟不上进度。由于企业不符合股权融资、债券发行融资等其他融资渠道的方式，导致企业资金融资不到位，耽误企业的健康发展。因此，目前扩张佳捷公司的资金融资渠道是一项紧迫的任务。
2.财务制度不完善，信用等级低
良好的企业信誉可以对企业有很大帮助。银行倾向于选择信贷信誉度高的企业。 佳捷公司成立时间短，并且规模小。企业的管理水平过低，财务制度和财务报表不完善且不规范，财务信息不透明，没有统一明确的财务管理制度，并且抵押资产偏少。由于以上的种种情况导致银行和金融机构很难获得佳捷公司的财务信息、资产情况及信用信息等，从而增加了企业融资的难度。因此，制定统一明确的财务制度和提高企业的信用等级，对于企业的债务融资来说显得尤为重要。
3.抵押担保难
很多地方都发出了信用担保的相关规定，对担保人和企业的本身均提出了特别严格的要求，担保机构的资金规模和业务量有限。企业也觉得有很多抵押环节，各种收费项目和手续费各有不同。例如，在土地和房地产抵押评估登记手续中，不仅要评估费用，而且还要各种的调查等，流程及手续极其复杂。目前，在国家从紧的信贷政策下，因为缺乏有效的实物资产作为中小企业的抵押，所以担保公司不愿为成长中的中小企业提供担保，从而导致中小企业从银行获得贷款的难度加大。佳捷公司等中小企业由于缺乏固定资产等有形抵押物，很难找到合适的担保人，又没能享受到便利的政策。从以上的种种现象中可以看出抵押担保的弊端是显而易见的，不仅使整个抵押登记的办理过程效率低下，而且会使企业承受更高的资金成本压力。
4.资金成本高
虽然中小企业在规模和资金上都处于劣势，但在数量上却有很大的基础。但由于整个操作过程缺乏合理的流程，使信贷资料在审核中往往耽误大量时间，直接的影响企业的融资效率，最终导致了融资成本变的更高，中小企业对于这种情况很难接受。佳捷公司试图合理获得信贷的支持，因为只有信用担保机构审核确认了信用担保后，中小企业才能通过流程向银行办理贷款手续，这也使佳捷公司的融资成本与时间成本上变得相当大。
四、中小企业融资结构不合理的原因及去杠杆路径选择
企业内部原因
1.企业对信贷资金的吸引力过低
中小企业经营状况不理想，信用度不高，是导致企业贷款不畅的最大原因。大多数中小企业缺乏管理经验，企业内部治理结构不规范，金融财务体系不健全。在我国大多数中小企业不是垄断性行业，而是竞争性很强的行业。到目前为止，中小企业的整体盈利能力不高，银行和其他金融机构对中小企业信贷资产的质量总体评价较低。而中小企业拖欠银行及金融机构债务的情况普遍发生，给银行和金融机构造成了不良现象，总体拉低了中小企业信用等级。此外，我国仍然缺乏权威可靠的信用评估机构。目前，我国的国有商业银行贷款信用评级标准不利于中小企业发展，由于中小企业给银行及金融机构造成的不良信息导致其对中小企业产生了信用歧视，导致了中小企业的信用评级在实践中被降低。
2.债务过多，期限结构不合理
企业很难再融资。过度负债增加了企业负债率，降低了债权的担保程度，极大地限制了企业未来增加债务融资的能力，增加了企业未来的融资成本，增加了融资难度。企业为了满足生产经营的需要，借入了大量的债务，但所有的债务都需要在到期时偿还，导致了现金的流入和流出问题。例如，管理者不合理安排债务期限结构，企业在一定期限内会产生到期不能偿还的债务本息风险，即现金财务风险。由于债务的期限结构和现金流入的期限结构不匹配，导致现金短缺，因此存在支付风险。尤其是在投资回报率较低的情况下，当一定时期内出现偿债高峰时，将给企业的持续经营带来困难。
3.企业融资成本过高
企业的融资成本包括利息支出和相关的融资成本支出。与大中型企业相比，中小型企业不仅没有机会以优惠价格借款，而且比中小型企业支付更多的浮动利率。 同时，银行在贷款给中小企业的时候不仅过程复杂，而且在寻求中小企业或抵押贷款时，中小企业还必须支付其他费用，例如担保费和抵押资产估值。 由于正规融资渠道狭窄且受阻，许多中小企业不得不开发高息私人贷款。 这通常增加了中小企业的融资和贷款成本。
4.抗风险能力弱
公司业务管理不是标准化的，并且许多公司都没有熟悉现代业务管理概念的经理。 大多数中小企业是家族企业，公司治理结构落后，管理水平低，决策盲目，不能满足市场经济的要求。产权不清，许多中小企业采取租赁和承包的方式。由于产权不清、主体缺位，这样也会导致银行面临着巨大的风险，产业结构和产品结构不合理。企业公信力不够高，财务管理不规范，财务报表不真实，资产负债率普遍偏高，信用评级相对较低，银行与企业缺乏真正的信息沟通，银行很难开展贷前调查和贷款审查，而贷款发放后的监控也非常困难。因此，银行不容易向中小企业提供信贷支持。 金融机构认为，大多数中小企业表现不佳，金融体系不健全，产品开发和市场研究没有科学依据，抵御市场风险的能力不足。 面对市场动荡，中小企业贷款的风险增加，金融机构对中小企业信贷持怀疑态度。 此外，贷款筛选和发行相对严格和保守。
企业外部原因
1.商业银行的体系影响中小企业的贷款
因为我国商业银行体系，特别是以“四大行”为主体的商业银行，正在经历转型，距离实现市场化和商业化目标还很遥远。为了防止金融风险，国有商业银行这几年来已将注意力转向大公司和大城市的发展战略。它们在征集贷款管理权限的同时，撤销并兼并了大量金融管理机构，从而导致了分布在县级单位的中小企业出现大量信贷服务的收缩。此外，中小企业贷款单位的交易成本太高。小型和中型企业信贷额度普遍较小，贷款的单位成本是很高的。 不完全统计显示，中小企业的融资成本是大公司的五倍。 为了节省成本，银行选择了“宁缺毋滥”方法。 同时，需要改革政府对中小企业融资的激励机制。
2.缺少为中小企业发展服务的金融机构
目前，在我国提供对中小型企业服务的金融机构非常的少。一些金融机构应负责支持中小企业的发展，但实际上它们与国有金融机构具有相同的业务发展。 例如，民生银行最初为私营和小型企业提供服务，但现在已经发展成为一家股份制商业银行，与其他金融机构没有什么不同。其他新成立的城市商业银行原本面向中小企业，但由于资金、服务水平和项目有限，也逐渐被迫从严，限制了中小企业融资。因此，缺乏真正意义上为中小企业发展服务的金融机构，是造成中小企业融资困难的重要原因之一。
3.金融体系结构不合理，政策支持力度不够
我国中小企业资金贷款的主要供给者是地方银行，但是这种地方银行却少之又少，并且没有专门为中小企业服务的政策性银行。近年来，国有商业银行取消了基本网点，并瞄准大企业。股份制商业银行也呈现出这种趋势，剩下的金融机构的信贷能力非常有限。此外，出于政治和经济两方面的考虑，国家在产业政策上重点扶持大型国有企业。国有商业银行的市场化改革不够彻底充分，这主要反映在不完善的激励约束机制和不确定的短期业务目标。在各大银行越来越重视信贷资金安全，导致银行越来不想贷款给中小企业，从而加大了中小企业融资的难度。为了将新增贷款中不良贷款的比例控制在最低水平，商业银行采取了加大贷款征管力度的个人责任制。如发生拖欠贷款情况，可对发放贷款的信贷员处以罚款，内部“下岗”，或失去晋升机会。这项政策对信贷人员向中小企业提供贷款的热情产生了不良的影响。
4.我国缺乏相应的法律、法规保障体系
我国缺乏统一的中小企业服务管理机构，如中小企业信用评级机构等社会中介组织，对于这种情况难以保障中小企业的健康发展。目前，我国仅根据行业性质和所有权性质制定政策和法规，而缺乏统一和标准化的中小企业法律这意味着法律不平等。 此外，执法环境相对较差。一些地方政府甚至容忍了公司的不当行为，以避免银行为当地利益而欠债。
结构性去杠杆路径选择
1.降低负债
对于需要降低负债企业来说，应从增量和存量这两个方面进行考虑。在增量方面，我们需要区分国有企业和普通企业。对于国有企业被政府强有力的控制，因此可以使用政策指导来区分行业并管理来自各种企业的新贷款。针对产能过剩和不发达的行业需要加强监管，并向有战略支持的企业提供优先贷款政策。私营企业的贷款法规以市场机制为指导，并由金融机构积极去监管。在存量方面，必须适当执行两项任务：国有企业的混合改革和资产证券化。有许多通过国有企业混改达到了降低杠杆效果的成功例子，但是核心是在实施领域，解决方案必须是面向市场的选择。
2.增加资产
实现资产的增加一般是通过项目或其他途径的投资从而产生的收益来增加企业的利润的方式，而达到资产增加的一个效果。从企业经济去杠杆的角度来看，我们需要增加的是权益投资。 而权益投资中又包括公司股权投资与项目股权投资，这两种投资方式之间有着较大的不同之处。在公司股权投资中往往是选择比较有发展潜力的企业去投资。而在项目股权投资中是通过调查某一个项目的可行性从而判断是否能够带来利润再投资。两者投资方式中虽然有着不同，却都能实现资产的增加，并且能有效的解决中小企业融资难的问题。
3.负债转资产
从负债转资产实际上是另一种债务处理过程。这一个处理过程中关键在于实现企业在运作机制上的变化。为实现负债转资产这一目标，在产品上和机制上都需要进行创新。在产品创新上是固定收益和未来业务股权收益的组合，其中将各种属性的资金从债务转移到资本，并为目标企业执行负债转资产业务。在机制上的创新主要是指通过竞争性谈判从而来推动负债转资产的促进。
五、去杠杆、优化中小企业融资结构的措施
企业自身层面
1.提高管理水平，实现规范化
企业融资是企业发展和走向规范化的一个过程。在融资过程中，中小企业要不断推进企业标准化，通过企业标准化提升融资能力。对企业进行有效的内部管理，不仅可以提高企业的经营效率，而且可以有效降低不必要的管理成本，从而降低企业陷入财务困境的可能性。首先从领导层抓起，领导者自身应该学习管理知识，懂得如何认识、使用和留住人才。对于一些与公司战略发展相关的高学历人才，领导者应更加注重其使用，通过实际的沟通和激励来提高其忠诚度；其次再从基础员工落实，现在所有的行业都需要有标准的服务意识，所以企业需要对员工进行相关的技能培训，让员工深化服务意识，形成企业文化，这样一个好的企业文化才能更好地激发每个员工的主观能动性。
2. 健全完善财务制度
不管企业的大小与否，都要建立一套完善、合规合理的财务管理制度，应做到账账相符，不做虚账假账，合法合规。首先，加强资产管理，准确及时上报各种报表，保证报表之间的交叉核对关系，提高可视化程度；加强成本管理，建立预算和成本分析系统，降低管理成本，确保业务推广，确保成本控制并为业务决策提供财务支持。 其次，水表，电表，纳税申报表和现金流量。以上指标是反映企业健康良好发展和银行等金融机构所关注的必要指标。中小企业务必要重视和完善以上指标才能起到去杠杆的作用。
3.正确选择恰当的融资方式
当企业有融资需求的时候，首先应该分析市场上各种不一样融资方式，了解清楚各融资渠道的特点，然后再结合自身的需求去选择恰当的融资方式。从需求的角度来看，每个企业都有不同的融资需求，最常见的是短期资本周转，并且企业对不同融资方式的要求也会相应地变化。关于融资方式，不同的融资方式对企业资格和程序有不同的要求，融资成本也不同。企业应优先考虑内部资金融资，因为内部资金融资对中小企业非常重要。 如果选择内部资金融资，则可以在短时间内快速降低资金成本。内部融资只是属于内部资金的一个调配，不仅无需支付任何的其他费用，还可以通过内部融资来减少企业的财务风险。
4.积极参与行业合作，实现企业互助发展
中小企业可以吸引大公司进行自身的合作，充分利用自身所在的地域及小而灵活的特点灵活的运用合作。大公司所处的定位高而大，不仅有着自己的一套统一健全的管理制度，市场经验还特别的丰富，且人脉广，最重要的是这些大公司的财务实力都是一致特别的雄厚。如果能够得到大公司的认同就能够扩大企业的融资渠道，实现企业的共同发展，从而降低中小企业个人经营风险的数量。
金融机构层面
1.引导金融机构创新金融产品，改善金融服务
我国的各大银行可适当的降低中小企业流动资金贷款的要求。对一些比较有市场，效益高、信用较好的中小企业，可以适当的发放信用贷款。简化贷款所需要的审核及相关手续，完善信贷制度，扩大信用贷款的比重，从而达到降低企业融资的资金成本和银行的管理成本。作为国家政策性银行，国家开发银行应积极依靠城市的商业银行网络为中小企业提供再融资，并首先尝试对合格的中小企业信用担保机构进行担保。各大银行需要实现金融理念和服务功能的创新，促进中小企业的发展。
2.构建信用担保体系，解决中小企业担保难问题
我们国家应该要强调实现资金多元化、市场化运作、企业化管理和对业绩突出者的扶持，必要时补充商业担保和民间互助担保。在必要的政策支持下，创造条件着力建设一部分管理制度健全规范的担保体系。为了指导和规范信用担保业的发展，对已经制定了信用担保人风险管理和信用担保基金进行补偿政策。一方面，逐步建立和完善中小企业的外部信用体系和信用评估体系，向银行等机构提供企业信用信息，认可可信赖的中小企业，建立信用体系，积极推广和推广信贷管理模式和经验；另一方面，积极开展企业内部信用体系建设和推广，加强企业合同管理、营销预警、业务账务收集、会计管理、岗前调查等内部信用体系建设。通过建立公司信用档案，公司信用系统等，公司的融资能力将不断提高和优化。
3.完善创新多层次资本市场
事实上在国内外实践中，通过资本市场直接融资是解决中小型企业融资难的有效途径。 相关部门为一些中小企业提供了可行的融资渠道，但是由于发行条件，政策和市场限制，它们远远不能满足大多数中小企业的融资需求。近年来，中小型企业的市场价值增长缓慢，但这无助于建立多层次的投资者结构，并限制了机构投资者的参与。通过加快创建多层资本市场并尽快启动创业板市场，风险资本和资本市场之间的积极互动将为中小企业带来更多的融资问题。该解决方案是一种有效解决去杠杆、优化融资结构的方法。
实现去杠杠、优化融资结构目标
以目前我国经济状况来看，去杠杆必然是影响我国经济可持续发展的决定性问题。但去杠杆这一目标是否能够顺利实现的前提是融资结构的优化问题。借鉴一些已经去杠杆有所成效的国家是如何操作的，通过国家政府提供的经济流动性，从而来解决一些中小企业的债务问题。在短时间内，政府的杠杆可能会随之提高，但当这些企业和民众的杠杆降低的时候，需求和产量就会不断的增加，就会影响经济不断的上转，当经济上转时政府的杠杆也会相应降低。这一来一回间政府的杠杆变化基本不大，而企业和民众的杠杆却降低了，需求和产量也增加了。因此，要讲究方式方法在恰当的期间内增加政府的杠杆作用，从而解决或减轻企业负担，振兴经济，形成一个良性的循环。在这个良性循环形成的同时也应注意以下几点，从而更容易的实现去杠杠、优化融资结构目标策略。首先，了解资产管理业务在改善金融供应方面的地位；其次，了解投资对资产管理业务的负面影响；三是允许资产管理机构通过投资组合管理来消除长期融资来源；四是打破对综合风险防范的刚性套现。
六、结论
本文提出了自己的观点，研究方式和结论可能稍有欠缺，希望能有效地解决我国中小企业面临的融资问题，同时也为我国中小企业提供参考价值。中小企业在我国的经济发展过程中处于一个无法替代的位置。在促进我国经济快速发展、解决城乡居民就业问题、增加国家和地方税收等方面发挥着重要的作用。我国中小企业融资问题不是一朝一夕就可以完成的，这不仅是一个企业问题，而且是一个社会问题和国家问题。它与国家的发展水平、现状和政策息息相关，形成了一个复杂的问题。只有准确把握原因和现状，结合国内外融资经验，才能在一定时期内用多种创新的方法和对策加以解决和调和。
参考文献
[1] 陈海燕.供给侧结构性改革中企业去杠杆的融资支持思考——以甘肃张掖为例[J].西部金融，2017.
[2] 杨再斌.融资结构优化与去杠杆路径[J].中国金融,2018.
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[5] 孙刚.目前形势下国有企业“去杠杆”的路径探讨[J].全国流通经济,2018.
[6] 赵洋. 提高直接融资比重优化社会融资结构[N]. 金融时报,2017-07-11.
[7] 尹筱寒,王莉莉.中西方企业融资结构比较的分析与启示[J].现代营销,2019.
[8]Anton Miglo and Shuting Liang.Capital Structure of Internet Companies: Case Study [M].Journal of Internet Commerce, 2014.
[9]Hasliyawani Anuar and Othman Chin.The Development of Debt to Equity Ratio in Capital Structure Model [M].Elsevier Journal, 2016.
[10]Mohammad Alipour and Mir Farhad Seddign Mohammadi.Determinants of capital structure:an empirical study of firms in Iran[M].Emerald Journal, 2015.
[11]Santanu K. Ganguli.Capital structure-does ownership structure matter [M]. Emerald Journal, 2013.
致谢
经过这大学四年不断学习的沉淀，毕业论文完成后，我首先要感谢我的论文指导老师蒋卫华副教授，她是一位认真、负责的老师。在我毕业论文的整个写作过程中，她给了我认真的指导和细致的修改，我也从她身上学到了很多，比如严谨、认真、细致的工作作风。我将永远记得她教我的东西。我要向蒋卫华老师表示最崇高的敬意和衷心的感谢！
同时，也要感谢给我上过课的所有代课老师和负责的辅导员。在我大学四年的学习和生活中，这些老师给了我很多教诲和帮助。我从他们身上学到了很多道理，这将使我终生受益。感谢我的家人和朋友，任何时候他们都给了我最大的鼓励和一往无前的支持！
最后，我要向审阅我论文并参与答辩的老师们表示衷心的感谢。感谢您抽出时间来参加我的论文答辩会，并对论文的不足之处提出宝贵的意见和建议。
作者简介
姓名：XXX 男 XX年XX月XX日出生 汉族 经济与管理学院财务管理专业2016级本科生
声明
本人郑重声明：本论文是本人在XXX学习期间，在指导教师指导下独立完成的。其内容真实可靠，如存在抄袭、剽窃现象，本人愿承担全部责任。
同时，本人完全了解并愿意遵守广西科技师范学院有关保存、使用毕业论文的规定，其中包括：
1.学校有权保管并向有关部门递交毕业论文的原件与复印件。
2.学校可以采用影印、缩印或其他复制方式保存毕业论文。
3.学校可以以学术交流为目的，赠送和交换毕业论文。
4.学校可以允许毕业论文被查阅或借阅。
5.学校可以按著作权法的规定公布毕业论文的全部内容或部分内容在解密后遵守此规定）。
除非另有科研合同或其他法律文书制约，本论文的科研成果属于X。
特此声明！
