随着资本市场在我国愈加成熟，越来越多的企业已经开始计划将旗下的一部分业务或者子公司通过分拆进行上市，以便实现更加专业化的管理经营。
通过分拆上市，从母公司分离出来的资产可以在资本市场上实现融资扩大经营，达到母子公司共同发展，实现“1+1＞2”的效应。
结合我国分拆上市的相关理论，通过金山办公分拆上市的过程以及母子公司的情况，对金山办公分拆上市的动因归于以下几点。
享受科创板的政策福利
1. 金山办公分拆上市路径分析
众所周知，金山办公的母公司金山软件，在开曼群岛注册成立，而金山办公却在北京注册成立，根据其年报显示，在按照地区分布的营收占比中，2015年—2019年中，有将近93.52%的收入来源都来自于境内，反映了国内是金山办公的主要市场、主要客户群体在境内。
所以，通过在境外搭建VIE红筹结构进行上市，金山办公更加青睐于在境内发展上市，这样更加利于企业民族品牌形象发展，
所以当境内允许分拆上市时，本来打算在海外进行上市的金山办公把方向转向了境内。
在2015年境内上市情况好转的情况下，金山办公已经积极为上市做好一切准备。但是由于我国境内在2019年之前实行的都是核准制，所遵循的制度和程序较为严格，审核效率底下，对于和时间赛跑的高新技术企业来讲，不能保证在合理时间里成功上市，并且金山办公是通过分拆的形式在境内上市，则上市之路更加艰难。在我国允许创业板上市时。
2017年5月，金山办公就已经向创业板上申请上市，但是证监会审核时间久，并且创业板相对于金山办公并不是十分贴切，所以，
金山办公分拆之路断断续续，没有成功。2018年11月宣布成立科创板，对于金山办公而言，是世无空前的利好消息，这对于金山办公的成功分拆上市铺垫了一个很好的上市路径。
2. 科创板为企业分拆上市带来了机遇
随着国民收入的不断提高，却出现了消费者投资的减少和公司利润率的下降的现象，所以在2015年提出了关于供给侧结构性改革相关政策。国家为了支持新兴产业，专门为具有核心技术产业和符合国家规定的企业设置了科创板。
包含医药企业、环保企业等具有战略性的新兴行业以及高新技术企业。科创板之所以会对上市要求不高，目的是高新技术企业在分拆上市之后可以吸取更多的资金。
和创业板、中小板以及主板相比较而言，A股上市的条件具有很大的差异性。首先，在财务指标上，一般以净利润为核心指标是我国现存的上市标准，但是科创板的上市标准体系是以市值和营收作为主要指标进行参考的，这是科创板上市和其他板块上市的最大不同，并能够说明科创板十分包容高新技术企业。
科创板之所以选择以市值作为上市的核心标准，一方面是为了和市场与政府划清边界，使得投资者可以在判断和选择上拥有一定的权力，从根本上激发市场的活力。另一方面企业的可持续发展也可以体现出来。
利润最大化考虑的是短暂的眼前利益，但企业价值最大化更加看重未来的发展，能够体现出企业的产业布局，其也是金山办公放弃创业板，到科创板上市的重要因素之一。
设立科创板的目的就是服务于高新技术行业，主要针对的是具有核心关键技术的企业。
通过金山办公的招股说明书可以了解，金山办公非常重视研发，连续三年的研发占比已经超过30%，金山办公也拥有自己的自主知识产权，对于科创板的要求完全符合。
从政策方面解读，金山办公的注册地在北京，为了鼓励北京企业上市，辖区在2018年发布的相关文件中提出对于打算上市的企业其财政机关的资金补贴最高可以达到600万元。有学者在2020年的研究中发现，财政补贴和税收优惠具有协同作用，会激励企业的研发投入，促进企业共同发展。
再结合金山办公分拆上市的招股说明书中可知，
金山办公是科创板成立之后的第一批上市企业，一方面是因为对科创板的瞄准以及“大智移云”的风向发展，另一方面也是因为科创板的相关政策吸引着金山办公，金山办公在此次分拆中占据先机，享受了科创板出台的相关福利政策。
开拓融资渠道
1. 高费用使融资渠道受限
由于业务的不断发展和扩大，对于没有上市的子公司来讲，资金缺口会越来越大，子公司的融资渠道只能依靠母公司，且从母公司获取的资源是有限的，没有充足的资金企业就不能快速发展。
假使子公司在分拆上市之后，会面对新的融资渠道和平台，一方面可以使得融资的规模扩大，另一方面也可以通过较低的融资成本来获取发展所需要的资金。金山办公的发展目标是“工具软件、到互联网服务、再向未来基于云计算和人工智能”，一步步在高新技术行业不断前行。
由于金山办公研发投入占比较高，只能依靠自身资金和母公司的支持，所以融资渠道比较单一，和谷歌等国际知名公司相比较，资本规模比较偏小，而互联网企业竞争比较激烈，为了加大发展，加大研发投入十分重要，因此企业需要更多的资金需求。
金山办公在分拆上市前三年的成本费用使用情况，其中研发费用每年都高速增长，成本费用2018年几乎是2017年的两倍，因为2018年12月31日金山办公的资产总额是12.36亿元，按照成本费用的上涨趋势，企业的资产可能在公司短期能够满足，不能提供长期的保证。
因此，金山办公通过分拆上市后在资本市场上可以面对更多的投资机会，增加融资渠道和平台，保证企业长期稳定的发展。
2. 增加融资渠道，促使企业稳定发展
通过融资效应理论得出，上市企业可以利用资本市场来解决企业资金的需求，不但可以进行投资，还可以取得融资，由于母公司已经上市，信息是公开透明的，
因此可以通过资本市场解决资金需求，而子公司却无法具有融资优势，只能依赖于母公司。
因为子公司没有上市，不能通过资本市场平台直接获得投融资，只能通过一些高成本、小规模的手段来获得融资，如果子公司通过分拆上市后，自身就是上市企业，就可以直接通过资本市场比如发行股票的方式用较低的成本来获取资金，进而扩宽其融资渠道，并且子公司在上市之后可以更加及时的把握市场信息，以便增加融资机会，有利于企业长期发展。
权益性融资的一种就是股权融资，股权融资的优势在于不需要提供抵押，也不需要偿还融资资金，只需要企业让出一部分股权即可。
因此，金山办公在科创板上进行分拆上市的益处很多，科创板的出台主要是看好具有“关键核心技术”的科技型企业，主要是服务于高新技术型企业，并且金山办公的企业价值在分拆之前存在被低估的现象，金山办公选择科创板进行分拆上市，可以扩宽融资渠道，增加企业价值。
此外，全球的软件类行业正在转型为云订阅方式，新冠疫情的爆发以及不断持续化鞭策了大量用户需要以WPS来云办公的习惯，这一方面对于金山办公在科创板上分拆上市后的股价更加有利，另一方面使得母公司的融资压力也能得到缓解。
提升企业价值
1.集中主营业务，促进企业良性发展
通过研究发现，母公司把金山办公通过分拆进行上市是从企业价值最大化的角度出发的，也体现了企业的价值管理手段。
金山软件的战略发展之一就是将金山办公成功分拆上市，分拆上市的战略方针一方面考虑了股东的利益，另一方面促进企业价值进一步提升，达到企业双赢的效果。
由业务集中化战略可知，子公司在分拆上市之前只是母公司的业务之一，长期依赖母公司可能会出现“吃大锅饭”的问题，分拆上市之后会减少对母公司的依赖程度，实现独立经营发展，有利于可持续发展，并且母公司也可以专注于自身核心化业务，或者盘活剩余优质核心业务，促进企业良性发展。
游戏、云服务及办公软件是母公司的主要经营业务，金山办公的主要收入来自于游戏业务，金山办公分拆上市的前三年中，2016年和2017年游戏占据总收入达到了60%以上，由于国家政策原因，2018年游戏占据总收入下降到43.2%，但是依旧比办公软件和云服务占比高，在母公司当中处于核心地位，所以我们前文将母公司划分为传统的游戏行业。
三个主营业务当中收入增长最高的是云服务，云服务一直处于亏损当中，亏损越来越严重，营业利润在2018年已经是-8.47亿元，处于成熟期的游戏业务还是母公司的主要盈利来源，并且游戏、云服务和办公软件之间关联性小，金山软件目的是专注于核心业务发展，把具有高成长性的其他业务剥离出去，对企业发展起到良性作用。
因此，就可以很合理地解释金山办公分拆上市的动因。与金山办公相比，云服务的收入与利润成反比，
说明云服务目前还处于初创期，不适合分拆上市。
到目前为止，金山办公已经成立了三十年，并且金山办公的营业收入和营业利润都处于不断上涨中，属于高成长性企业，相对来说更加适合分拆上市。
此外，2011年之后金山办公就脱离了母公司，计划独立发展，进而自身对金山软件的依附程度就会减少，所以在分拆上市的时候成本相对不高。
金山办公分拆上市独立发展有利于业务集中，因为信息不对称，外部投资者对企业内部信息了解有偏差，对企业价值评估可能会不合理，金山办公脱离母公司到二级市场上市，资本市场上信息更加公开透明，可以释放企业内部信息，各个利益相关者可以对企业进行全面评估，进一步提升企业价值，实现价值最大化。
2.减少信息不对称，提升企业价值
通过信息不对称理论可得出，子公司可以通过分拆上市来增强信息的透明度和准确性。因为分拆上市使得外部投资者和内部管理者得到的信息是相同的，所以会更加全面客观的对企业的价值进行评估，以至于不会低估子公司的价值。
金山软件包含众多子公司，
比如猎豹移动、西山居、金山办公、金山云，其经营业务也可以占据众多领域，比如占领游戏、软件类等。由此可知，母公司金山软件的分支众多，业务广泛，旗下部分比较具有潜力的资产价值难免会被隐藏。
金山办公分拆上市之后，会更加全面、准确、及时的披露信息，有效地减少信息不对称，进而有效的保护了中小股东的利益。金山办公在科创板分拆上市当天的总市值接近600亿，市盈率是原来的200多倍，母公司金山软件也有60多倍。
由此可见，
金山办公作为优质子公司通过分拆上市使其企业价值成功得到释放，也成功使得母公司的股价有所提升，进而消除负面影响，提升整体的企业价值。
金山办公在分拆上市之后企业价值已经被重新评估，在同行业中总市值排名第二，这说明金山办公通过分拆上市降低了企业信息不对称所带来的负面影响，金山办公成功在科创板上分拆上市一方面使总市值大幅增加，另一方面可以不断通过资本市场来实现融资需求，以保障企业稳定、良性的发展。
提升企业管理水平
1. 形成战略布局，促进企业发展
了解母公司的集团战略之后可知，2011年，母公司的董事长雷军提出了五个策略。因为母公司的发展历程较长，从企业成立到现在三十多年不断的进行创新和投入研发，企业各个部门也不断的发展前进，公司显然已经成为了多元化集团。
在多元化的模式之下，统一的组织模式可能会出现多元化折价等问题，对优质子公司的经营效率有所影响，并且可能不会很好的将集团的品牌认知度体现出来，进而促使企业价值被低估。
金山办公作为集团母公司旗下相对比较优质的子公司，能够独立管理企业团队，为成功分拆上市准备十分充分。所以，母公司分拆金山办公上市，一方面可以使集团的运营效率得到提高，另一方面可以降低多元化经营中的负协同效应，并且金山办公通过分拆上市，能够提升人们心中民族办公软件的形象，对企业长期发展起到一个良好的作用。
通过金山办公的五个战略可知，独立上市在企业战略上面占据重大意义。金山办公上市之前，大家都知道WPS，但是很少有在金山办公上的单独研究报告。
公司未来在海外发展也制定了规划，
虽然金山办公目前的收入大部分还是来自于国内，但从未来全球化发展角度上看，公司可以通过在海外市场上积极拓展来扩大企业自身规模和发展。
金山办公从集团当中分离出来进行分拆上市，可以在企业品牌的认知度以及影响力方面进一步提升，为未来开拓海外市场进行铺垫。金山办公在国内市场上面具有领先地位，要想不断领先，实现价值最大化，必须适应时代技术的不断变革，通过分拆上市的方式来提高其影响力也很重要。
2. 激励管理层，提高管理水平
金山办公作为母公司旗下相对优质且成熟的子公司，在进行分拆上市之前，只能通过母公司来衡量企业的绩效，其行业的内在表现和管理层的治理水平不能进行真实的评价，虽然母公司设置了相应的管理层激励制度，但是母子公司存在着较大的差异性，其对于子公司管理层的激励作用相对较少。
金山办公在科创板上进行分拆上市之后，企业在资本市场上的变化与管理层的业绩可以相互联系起来，为了使其合法的权益能够实现，管理层服务于公司的水平会不断提高。分拆上市之后，利用金山办公的股票对管理层进行激励，其工作的积极性与主动性一定也会大大提高。
此外，
通过资本市场上投资者对于金山办公的评价，管理层可以确定金山办公未来的发展方向，提前规划好企业的计划，使得管理更加高效，就不会出现因为迷失未来发展方向被其他企业恶意收购的问题，从而进一步保障企业的管理水平。
另外，金山办公在分拆上市之前，其内部的治理机制都是根据母公司的规划而制定的，在分拆上市之后，可以促进企业长远发展。
