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上周末，我同事 Anita 参加了三场相亲，见了陆家嘴的 James，黄浦的书恒和张江的阿伟。听了她的描述，我能看出来，她心里想的是 James，但是理性告诉她，要在书恒和阿伟之间考虑。
| James 是做投行的，谈吐幽默，穿衣有品位，是个细心体贴的人。不过，Anita 听说金融圈很乱，担心 James 是个“海王”。
| 书恒是上海本地人，在外企做行政，人很随和佛系，家里有几套老房子等着拆迁。看似生活无忧，但是房子迟迟没有拆迁，也不好出租，真实的“穷的只剩下房子”。她想多了解下书恒在个人事业的想法和计划。
| 阿伟则是个学霸，踏实的工科男，在大厂做码农，之前一直升职加薪。可是，他所处的项目组成绩一般，最近公司在裁员，他也在外面努力看机会。
三位男生都表达了对 Anita 有好感，但 Anita 心里还是没底，想多点时间观察，多了解点信息，同时也有点焦虑，怕错过大好姻缘。
1 相亲，其实跟买理财产品很相似
我们先听一遍产品路演，看了 PPT，然后跟管理人进行问答交流。当你问他以前业绩怎么样？
过往，固收理财产品销售会说：很稳，都兑付了。然而，表面上风平浪静，实际上可能暗流涌动。你跟对方是信息不对称的，就跟 Anita 一样心里没底。
但是，如果他们的历史和未来都用“净值曲线”来表示，一切就不一样了。
| James 可能像周期股，起起伏伏。事业上，投行有句话叫“三年不开张，开张吃三年”。感情上，一开始交往，各种美好，感情升温，后来发现各种不靠谱，想分手，但过一会他来挽回，可能又觉得他是浪子回头。
| 书恒则像银行股，好处是很稳，但多年下来，已经没啥想象空间，担心他只想吃老本，想看看他过往有没有尝试在事业上做些突破，让平稳的净值曲线有点小波动。
| 阿伟就像成长股，过去增长很快，但说不定未来业绩突然变脸，需要重新评估是永久性衰退，还是短暂回调，是否需要降低对未来的预期。
充分披露信息，根据自己想要什么再做选择。这就是产品净值化的核心理念。
可能老一辈会说，现在年轻人不容易，以前比较简单，没有那么多幺蛾子。
正如以前信托固收很安全，现在却陆续暴雷，但真的是这样吗？
2 拆解固收产品的风险构成
其实风险一直都存在，为什么以前那么稳？
因为刚性兑付。
风险控制有四种手段：
| 风险回避：选择不投资；
| 损失控制：增加抵质押物，例如，房子，土地和公司股权等；
| 风险转移：增加担保机构，兜不住，金融机构刚性兑付；
| 风险保留：不折腾，自己扛。但以前我们没有“自己扛”的切身经验，因为最后风险都转移给金融机构了。近年打破刚兑，潜在的风险暴露了，我们的投资才出现损失。
实际上，你愿意承担多少风险，决定了你的收益。不仅在理财产品逐步净值化的当下，过去也适用。
下面这张图是一般固收产品的风险和收益拆分。
回想买信托产品的经历：
· 为啥市级平台的收益比区县级低？这是信用风险的差异。
· 为啥2年期的平均收益率要高于1年期？这是流动性风险的差异。
· 为啥同一个主体，有抵押物的就比纯信用贷款的收益率低？这是个体债券特定风险的差异。
当我们在降低某些风险，其实也在让渡某些收益。极端情况下，我们把风险都回避掉，持有到期，能拿到手的就只有无风险收益率。
净值化就是体现风险变化最直观的工具。
3 产品风险、收益率和净值的变化关系
风险变大了，当前市场要求的收益率也会相应提高，体现为价格下降。因为对于现在考虑买入的人来说，如果不降价，他就不会考虑去接盘。已经持有的人的净值自然发生回撤。
反过来说，风险变小了，当前市场要求的收益率也会相应降低，体现为价格上涨。对于已经持有的人来说，代表他们眼光独到，找到好产品，净值自然上涨。很多人会想买，而还想用以前的价格买入，根本没人卖给他，他只能接受涨价。
4 重新审视风险和收益的关系
这世界上肯定有值得我们无脑信任和托付的好男人/女人，但就跟高质量的信托固收产品一样，额度紧张，属于稀缺资产。
现在这个世道，只能逼着我们火眼金睛的去挑选。长远来看，理财产品转向信息透明的净值化，肯定更加能够保护投资者的权利。
当有朋友困惑或者抗拒净值型产品，希望这篇文章能让他理解这是金融市场的一个进步。
所以，爱会消失吗？
这得问我老婆感觉咋样。
但我确定想获取超过无风险收益率的收益，风险不会消失。
