好多朋友问：用什么样的#股权结构#更合适？
有人说，创业公司应该学习成功企业小时候，而不是学习成功企业成功之后。
我们从阿里巴巴B2B版块2007年上市的招股书里，查到阿里巴巴早年的股权结构，投资人变成持股69%的大股东后，马云竟然还能牢牢掌握公司。
1. 阿里巴巴的融资史
1999年，马云与18罗汉一起创业，当时见了很多投资人也没融到钱。
1999年5月，马云因谈融资与蔡崇信认识，融资没谈成，蔡崇信却决定加盟阿里巴巴。
在蔡崇信的帮助下，搭建了阿里巴巴的股权架构，马云将很大一部分股权分给创业团队，从公司成立第一天起，这些与马云一起创业的学生都成了创始人。
1999年10月，在蔡崇信的牵线下，阿里巴巴终于获得了第一笔500多万美元的融资，这笔融资来自高盛、富达投资、AB等机构。
2000年1月，马云的演讲成功引起孙正义的兴趣，软银想投3000万美元，但马云担心丢了控制权只愿意要2000万美元，其他机构另外投500万美元。
可见，马云从一开始创业就很重视公司控制权的问题了。
2005年8月10日，阿里获得雅虎10亿美元的融资，还加上雅虎的中国资产。
这次融资后阿里巴巴的其他投资人全部退出，软银也部分退出。
阿里的股东只剩下三方：雅虎持股40%，软银持股29%，马云团队持股31%，3：3：4是大师们说的最差股权结构之一？
雅虎成为持股40%的第一大股东，雅虎+软银的持股加起来高达69%，超过了传说的持股67%，这下怎么办？难道要由投资人掌握绝对控制权了吗？
阿里巴巴早年的股权结构2005年阿里巴巴拿雅虎的10亿美元融资时，一边要和eBay打仗，另一边还要防腾讯拍拍网的威胁。
在与雅虎签约2个月后，阿里巴巴就宣布对淘宝网追加10亿元人民币的投资，将继续免费三年。
正是这关键的一步，帮助淘宝抢占市场，把eBay和拍拍网都挤出局了。
如果不拿雅虎的这笔钱，淘宝还能战胜eBay么？
可是，为了拿雅虎的钱不得不让出股权，马云他们被迫变成小股东了。
不融资可能会死掉，融资可能丢了控制权，如果是你会怎么选择呢？
阿里巴巴既融了资，也出让了股权，变成小股东之后还能保住控制权，马云是怎么做到的呢？
不要说是阿里合伙人制度的功劳哦，阿里合伙人制度在8年之后才正式推出。
我们查阅了阿里巴巴B2B版块2007年在香港上市的招股书，里面有介绍马云他们当时的做法。
