引言
交易流量和关系网指投资者通过投资联合体、顾问、共同投资者、专家和战略合作伙伴等所能接触到的企业创始人、想法、人才和合作伙伴。例如，投资者的网络能否帮你招募到优秀人才？他们与那些可以带来投资、协助共同发展，甚至在某个时候收购你公司的战略合作伙伴是否有联系？他们的信誉能否帮助你在接下来的几轮融资中吸引到客户和资金？
健全的判断指的是选择最佳投资项目的能力，与指导企业做出最佳决策的能力无关。他们的投资嗅觉很好并不意味着在每天工作中对你有所帮助，所以如果他们凭借投资要求得到董事会席位，你就得仔细考虑一下。除了强大的关系网和良好的判断力以外，还有另一个更重要的方面：他们是否具备能够帮助你和企业取得成功的经营经验和技能？他们是否有能力在任何时候支持你和团队？你和他们是否默契到可以建立彼此间的信任、尊重和信心？
风险投资常被描述为彩票，一将功成万骨枯。越来越多的投资者更倾向于追求基于纯粹统计数据的投资组合策略，而非建立令人信服的单一业务能力。
事实上，当不可避免的经营问题出现时，投资者往往无法与初创企业的管理层开展合作，因为他们不具备相关经验。自从风险模型“问世”以来，几乎每家风投公司的每个投资组合都曾一度面临麻烦，需要董事会和投资者密切配合才能解决。
因此，投资伙伴的运营经验是一项重要资历。永远不要从无须自己发工资的首席投资者那里获得资金，这是一条上策，因为他们无法完全理解你所面临的情况。对合伙人来说，风投需要把投资者的利益放在首位，其次才是管理者的利益。但对你来说，他们必须首先是管理者，其次才是投资者。你不是要选择一个伟大的投资者，而是一个经验丰富的商业伙伴。
世界上最好的投资者可能也无法帮你取得成功，除非他们能比以往付出更多。请确保你的投资者久经风雨，有勇气和毅力帮你做出艰难决定。风投公司规模各不相同。但总的来说它们是专业投资人士与合伙人的集合。合伙人可能拥有花哨的头衔，但没有做出投资决策的权力。
注重与决策者接触，而不是与其下属互动。太多企业家把时间浪费在投资公司的年轻员工身上。
创业者在接到一家顶级公司的业务咨询电话时可能会感到受宠若惊，但可悲的是，多数情况下，打电话的人只是在收集你和竞争对手的信息。
年轻人往往会在未经考验的情况下被派去寻找机会。那只不过是一点点兴趣而已，因此，除非决策者出席并参与进来，否则你不宜花大量时间去配合尽职调查，因为你的时间比他们的更宝贵。
年轻员工可能相当聪明，他们可能擅长发现市场趋势并跟踪突围机会，但他们缺乏评判企业潜力的经验。因此，错误地与合伙人开始合作，可能会不必要地影响公司对你企业的第一印象。如果想给对方留下良好的第一印象，请与决策者合作。跟年轻人进行一下初步讨论，如果打算继续合作，请与决策者会面。如果你已经处于对方的投资组合中，却发现对方在你的董事会中用一名合伙人替代了投资伙伴，那么就要小心了。
因为你有成为“预抛弃投资”的风险。无论替换者多么迫切，他们可能地位不够高，难以吸引你所需的注意力和资源。
这对于随后的融资决策尤为关键。因为到那时，最为重要的是再次获得资金决策者的惠顾和关注，以确保继续得到支持。我们都看到过投资者如何在很短时间内出现重大战略转变，例如从生命科学或消费硬件转向移动应用或企业软件。投资者经常被贬称为旅鼠，这不是偶然。如果有合伙人在融资中期离开公司以寻求更合适的投资目标，合伙人企业内部就会发生人员变动。
成长型投资者和战略型投资者也是如此：前者能够压抑住盈利欲望，在企业成长早期固守阵地，但在市场降温时迅速退出；而战略投资者则在企业每次调整其业务策略时改变自身投资战略。通常，这些投资者相信自己可以超越久经考验的风险投资家。但当他们无法挑选、获胜或创造时，又会迅速退出人们的视线。
相比于选择没有业绩记录的早期企业家和机会，投资于那些有强大业绩指标指引的后期业务要容易得多。
企业总会随时间推移不可避免地陷入运营困境，私营企业则需要更长的酝酿期，投资者的耐心、稳定性及能否获得后续资本至关重要。
与可以长期依赖的人和组织合作，或至少合作到你取得成功的时候。目的明确、执行良好的第一次融资将为以后的融资奠定基础。请注意，在每次融资时，你不仅是在筹集宝贵资金，还增加了推广人员数量和更多资本的潜在来源。
内部人士的热情介绍对于建立你的信誉大有裨益，也会吸引优秀投资者加入后续融资环节。志趣相投的投资者一般彼此了解，并建立联合关系，在实质上分享共同利益的来源和资金。如果可以的话，你可以把之前一轮融资中的一家主要投资者的合适合伙人引入董事会，这样他们就可以把投资者网络带到以后的融资过程中。
说到这里，你可能觉得最好有个早期首席投资者来为你未来的所有需求提供资金，从而减少花费宝贵时间来满足长期融资需求——说白了就是一站式购物。
但是，虽然这样可以让你专注于业务而不用花时间去融资，但这也造就了单一的投资者文化。你最终只能得到一个建议和一个方向，即对你和企业只有一个看法。尽管这位投资者可能很好，但有多个投资者总比只有一个好。
此外，如果情况变糟，你就只能完全依赖于一家公司和其意见，而不是多元视角。这可能会令你的融资基础变得非常薄弱，相当危险。如果单一资金来源不能或不愿在你需要时提供支持，那就会带来融资风险。
而且，在只有一个投资者的情况下，后期定价和条款就无法对它形成市场压力。请注意，红杉资本领投了WhatsApp的每一轮融资，但当WhatsApp被Facebook以近200亿美元的价格收购时，并没有人抱怨WhatsApp。然而，你可能正在为图方便而付出过多代价。找到高效的集团投资者通常会在以后给你带来较好的回报。在投资者集团中，联合投资者经常指望首席投资者为企业承担责任，因此不会为你的成功投入足够的软资本。他们在休会期不花时间，也不为公司收集资源和人脉。
要是没有一个投资者拥有足够的所有权来充当领导者，那就更加麻烦了。如果投资者坚持购买你企业的特定股权比例，你也应该坚持让他们投入时间和领导力来作为回报。
如果没有强有力的领导，你很可能要在管理内部投资者关系和督促风险投资者方面花大量时间。不要将首席投资者和首席董事相混淆。首席投资者是设定融资条款的人，也经常出任董事会成员。首席董事可能是首席投资者，也可能不是，主要负责协调董事会并与你联络。
投资者集团就像委员会或大型车队，最慢的成员决定你的整体速度。拥有一个更大的投资者集团并不一定是坏事，但你应该仔细选择这个集团，为有积极性的领导者提供足够股权，并花足够时间与每位投资者相处以确定他们对你的成功有价值。
从某种程度上来说，你可以向每位投资者阐明你的期望并与首席投资者密切合作去实现期望。
结语
反过来，首席投资者应投入足够的时间和精力来领导股东，并为其总体贡献承担责任。你需要与首席投资者建立密切联系，因为他们是你派到集团去的特使，也是集团派到你这儿的特使。
