这本书很有趣。笔者分析了巴菲特的选股原则，运用大量生动的商业案例分析了什么是护城河，如何用护城河寻找优质企业，如何对企业进行价值评估和投资。学会分析巴菲特的护城河是掌握价值投资的基本技能。
一、认识护城河的概念及价值投资方法
巴菲特的经济护城河概念是指企业持续的竞争优势抵御竞争对手的攻击——就像护城河保护城堡一样。投资者在确定长期投资目标时，首先要考虑的是企业是否有坚实的经济护城河，即企业能否在很长一段时间内实现超额收益，而随着时间的推移，企业的盈利能力可以通过股价反映在市场之外。另一方面，长期持有股票也可以降低交易成本。
我们在股市长期成功的关键是以合理的价格购买业绩突出的公司的股票。
这本书主要集中在上面的第一步：寻找能够实现多年超额利润的公司。有经济护城河的企业可以在较长时间内为投资者创造更多的经济利润。如果你选择了一家有经济护城河的公司，那么你购买的现金流在未来几年不会受到竞争对手的攻击。需要注意的是，该股的估值，即使护城河是在一家大公司，如果你以更高的成本购买其股票，你可能会亏损。
二、学会辨别真假护城河
经济护城河是企业常年保持竞争优势的结构性特征，也是竞争对手无法复制的品质。
常见的错误护城河是：产品质量高，市场占有率高，实施有效，管理精良。
具体来说，真正的护城河可以分为五类：无形资产、转换成本、网络效应、成本优势和规模优势。
三、用动态发展的眼光来看护城河
有护城河的企业比没有护城河的企业更有投资价值。我们可以在较长时间内为投资者创造更多的经济利润，但这并非一成不变。我们需要用动态视觉来检测护城河是否被侵蚀，护城河的宽度是否改变。
技术变化、产业变化、劳动力因素等都会对护城河产生影响。
1、技术变革会破坏企业的竞争优势，但依靠技术谋生的企业显然比销售技术的企业更为担心，因为技术变革的影响是不可预测的。
2、如果一个公司的客户群越来越集中，或者一个理性的竞争对手不再把赚钱作为唯一的目标，那就意味着企业的护城河岌岌可危。
3、成长并不总是好的。因此，一家公司最好把主营业务赚来的钱还给股东，而不是投资于没有底气的企业。
