目前，全产业链并购概念在国内多运用于农业、医药、食品的行业并购，在传媒行业中并不常见。芒果超媒成功的全产业链并购案例可以为其他企业起到借鉴作用。
对此，我主要
通过剖析芒果超媒在进行全产业链并购时做出了哪些行为，以及这些行为是如何影响企业绩效的，从而为其他传媒企业进行全产业链并购提供借鉴。
把握市场发展趋势，促进转型升级
芒果超媒进行全产业链并购的主要原因是，随着网络在各行各业中的运用不断广泛，多样化的电商逐渐增多，零售行业市场竞争更为激烈，芒果超媒的市场份额受到挤压并且由于自身互联网技术的缺乏，在很长一段时间内无法改善该状况，盈利能力持续减弱。
在该背景下，芒果超媒结合自身优势和市场发展趋势，选择将近几年的热点行业之一的互联网传媒行业作为转型方向。
从总体上看，该次全产业链并购
不仅是湖南电视台掌控的核心资产整体上市，也是湖南电视台正式将传媒企业的互联网视频业务作为连通上下游企业的核心业务的信号。在此次转型升级后，芒果超媒实现了市场与优质资产的对接，其资产规模、营业收入及利润、股票价格等指标明显增长。
芒果超媒的盈利能力、发展能力都有了较大程度的提高。该次并购重组成功实现芒果超媒的转型升级，并且提高了芒果超媒的市场竞争力，巩固了芒果超媒在传媒市场中的优势地位。
因此，其他企业在进行全产业链并购时，第一要把握市场发展趋势，紧跟市场热点，第二要明晰企业状况，寻找自身优势，选定合适的核心业务进行多元化发展。
合理规划全产业链布局，发挥协同作用
全产业链式并购并非简单地效仿形式就能取得相同效果，
应当仔细分析企业所处产业链，合理规划企业的全产业链布局。如果不提前对企业的全产业链并购的布局安排进行科学规划，盲目并购扩张，不仅不能发挥各企业间的协同作用，反而可能会造成反面效果，加速企业衰退。
所以，企业决定并购时应当注意以下三点：
一是理清企业所处产业链的上下游关系，根据企业自身特点选定需要并购的其他企业类型，合理规划产业链布局。
二是选择恰当的并购对象，企业最好优先选择并购拥有优势资产且很大可能产生协同作用的企业，
该类企业在市场中一般具有独特的竞争能力，能快速帮助并购方提升各方面能力。
三是关注企业并购后的内外部整合情况，如上下游业务的配合、专业团队配置等，确保各企业间不存在互斥现象，保障并购方与被并购方间的优质资源整合、共享，从而发挥协同作用，使各类资源都能物尽其用，发挥最大价值。
比起一般并购，全产业链式并购可以让企业获得更大的协同效应。
芒果超媒在并购重组完成后，形成了“上游艺人经纪，中游综艺、影视剧制作，下游互联网视频平台宣发和游戏IP开发”的全产业链体系。
在上游，艺人经纪可以确保芒果超媒比起同行其他企业，更能时刻掌握艺人情况，确保艺人不做出出格行为，提升艺人素质，减少由于艺人出现问题而影响公司的风险。
在中游，综艺、影视剧制作业务可以为芒果超媒提供稳定的供货渠道，并且凭借湖南电视台的授权，
可以以较为低廉的成本获取中游产品，缓解了芒果超媒在成分费用上的压力。
在下游，芒果超媒可以发挥自身具有独立互联网平台的优势，实现自上而下企业的资源共享，也可以经营游戏IP开发等新兴业务，增强企业的创新能力与竞争能力，为未来企业的进一步发展打下基础。
适当应用资本运营，调整负债水平
进行全产业链并购时，需要大量资金去支持并购，适当的资本运营对并购活动顺利进行至关重要，因此在全产业链式并购的过程中，
应当选择适当的筹集与应用资金方式，保持一定的资产负债水平，保证资本利用效率最大化。
芒果超媒使用定向增发发行股票方式顺利收购五家企业，但是由于耗费大量资金，在并购后，芒果超媒的资产负债率明显高于正常水平，自有资金仅能维持企业业务正常运营，无法进一步争夺传媒市场中头部互联网视频平台的地位。
此外，芒果超媒的偿债能力各项指标表现不如其他指标突出。
在该种情况下，芒果超媒为了降低负债水平，提升自身偿债能力，芒果超媒选择引入战略投资者，以此缓解并购引起的公司资金不足困境。
2019年，中国移动投资20亿元，成为芒果超媒第二大股东；2020年芒果超媒抛出45亿元的定增与60亿元的协议转让战投，这些战略投资方案在促进芒果超媒优势业务发展的同时，也
减弱了芒果超媒的负债水平和企业财务风险，一定程度增强了其偿债能力。
注重人才融合升级，防止人才流失
取得被并购方核心技术团队是并购的一个重要动因。
芒果超媒并购的天娱传媒、芒果互娱以及快乐阳光都拥有优秀的核心技术团队。以全产业链式并购为契机，芒果超媒大胆将传统媒体和互联网新兴媒体核心团队进行融合。
目前，
芒果超媒已成功打造出16支专业能力极强的综艺影视制作团队，团队打造出许多优秀综艺、影视作品，并且，部分优秀作品还取得了多项荣誉大奖。为了防止人才流失，芒果超媒以建立创新的激励机制作为基础，一步步优化人才储备系统和核心团队建设系统，建立了复合型、高潜力、高增长性的“芒果人才库”。
根据报道，在芒果超媒的多项措施下，核心技术人员流失率相较行业其他企业较低，人均创造产值逐年增长。
