我国金融脱媒的起源最早可以追溯到上世纪九十年代，其发展与我国金融政策的变化息息相关。
1990年开始，我国相继成立上交所、深交所，但我国长期实行计划经济，金融中介机构单一、职能单一，其它金融机构在这种情况下难以生存，于是不存在竞争的可能性。
1994年我国开始进行金融体制改革，金融脱媒初见萌芽。1996年从放开银行同业拆借利率起始，开始了我国长期的利率市场化改革。
2001年加入WTO组织，严格的金融限制逐步放宽，
金融工具种类进一步丰富。
2004年明确了经济发展指导政策，即拓宽大量企业的融资渠道，大力推动资本市场发展。2009年开启了我国的创业板市场，为新兴企业打开直接融资的渠道。
2011年首次明文允许第三方支付发展，并下发支付牌照等等。我国金融政策一步步的变革，逐渐打开了我国的金融市场，为我国金融体系的完善打下了基础，同时也推动了我国金融脱媒的发展。
金融脱媒现象
金融脱媒的发展是一个循环深化的过程，市场利率和银行利率不平等造成资金的外流，资金的外流又造成了非银行金融机构的发展，
非银行金融机构的发展冲击了商业银行的业务及营业，也为企业提供了更多的融资机会。
商业银行面对这些挑战选择加强业务发展，如中间业务来面对竞争，非银行金融机构也同样选择更多的产品来竞争，金融脱媒由此深化。
1.银行业务脱媒现象
在我国特殊的国情下，商业银行始终在我国金融市场中占据着绝对的主体地位，金融脱媒的发展直接对其经营产生了巨大的影响。
商业银行的营业收入分为利息收入和非利息收入两个部分，利息收入主要是传统存贷款业务所产生的营业收入，非利息收入则主要是中间业务所产生的营业收入。
商业银行受金融脱媒深化的影响，一方面其存贷业务受到冲击，另一方面对其中间业务也存在着激励作用。
①存款业务
从存款方面来看，金融脱媒现象主要表现在两个方面，第一，个人存款在存款类金融机构购存款余额占比降低；第二，存款期限结构发生变化，体现在定期存款活期化。
居民储蓄存款余额虽然每年递增，但增速自2008年之后明显下降，
且居民储蓄余额在金融机构存款余额中的占比始终呈现下降趋势。
另外，在金融机构的储蓄存款当中，出现了显著的长期存款短期化，定期存款活期化的现象。
短短十年，商业银行定期存款占比已从72%降至59%，相反活期存款占比从28%上升至41%。由于资本市场的完善以及信息透明化，居民理财意识不断增加，对于个人资产的保增值早已不再局限于银行的定期存款，而会考虑更多元化的资产配置，比如债券、股票等等，因此造成了居民存款流动性需求大幅度提升。
②贷款业务
从贷款方面来看，
金融脱媒对商业银行的影响主要体现在两个方面，第一，贷款业务呈现个人用户贷款占比增加现象；第二，银行贷款在非金融机构企业资金来源中占比呈现下降趋势。
以五大行汇总的贷款为代表，从2007年至2019年，五大行个人贷款占五大行贷款总额的比例从19%增至39%，净增20个百分点。个人贷款在商业银行贷款业务中的重要程度逐渐增加。
自2001年始，我国的非金融企业的资金贷款来源占比不断下降，而证券市场的融资资金来源占比不断增加。
这种现象主要从两个方面考虑，第一，出于资本充足率以及金融去杠杆等等方面的考虑，中小企业由于担保不足等等问题难以从银行拿到合适的贷款。
第二，由于资本逐利的本质，大中小企业在融资时都更偏好于成本更低的融资方式。国内资本市场的不断完善，为企业打开了更多的融资渠道，大中小企业在融资时更偏好于成本更低、弹性更大的直接融资方式。
③中间业务
中间业务相较于商业银行的传统存贷业务来说，是较为新兴的业务。近年来，金融脱媒在为商业银行带来冲击的同时，也促进了商业银行中间业务逐渐发展。
中间业务所带来的收入主要是商业银行的非利息收入，包括手续费及佣金收入、投资收益等等，其中手续费及佣金收入占据了非利息收入中绝大部分，也是商业银行中间业务收入的主要来源。
综合我国十三家上市银行，从总量来看，非利息收入在营业收入的占比中呈现了一个上升的趋势，近四年基本维持20%左右的占比，并且仍有上升的趋势。
因此，综上我国商业银行在金融脱媒的背景下，
主要的营业业务都发生了巨大的改变，呈现了脱媒的现象。
2.企业经营脱媒现象
从企业规模的角度，将我国企业分为大型企业和中小企业两类。大型企业在选择融资方式时，基本遵循先内部融资，后外部融资的优序原理。如果负债比率过高，则会增加企业的财务风险和破产风险。
同样在外部融资中也应当尽量选择风险较低的融资方式。
金融脱媒背景下，大型企业的融资渠道被更大程度地拓宽，因此在选择融资方式时，我国大型企业也逐渐更偏好于从非银行系统的资本市场进行直接融资。
中小企业在我国主要分为个体经营和家族式企业，这两种中小企业中大多都面临着同样的问题——规模较小，缺乏抵押担保品且信誉评级不高。
金融脱媒的背景下，中小企业经营的脱媒主要表现在贷款渠道多元化。
在银行贷款难且贵的情况下，中小企业的融资贷款渠道转向成本更低且更容易取得贷款的投资方，主要有：
①民间借贷。民间借贷相较于银行的优势在于中小企业不需要资产抵押，更加的灵活便捷以满足中小企业的需求。
②证券市场。2009年启动的创业板为中小企业融资提供了一个更宽松更自由的环境，证券市场融资相较银行来说，首先降低了中小企业的贷款成本，其次融资上市对于中小企业是提高企业知名度，打响品牌的不错选择。
③互联网融资。通过互联网进行直接融资对比银行间接融资，快而迅速地交换融资双方的信息，降低了信息不对称风险，降低交易成本，提高交易效率。
3.多种非银行金融机构发展
金融市场的不断发展，投融资需求更多元化个性化，各类金融中介机构选择筹集资金来满足客户需求，这些金融机构包括基金、保险、证券、融资租赁以及互联网金融公司等等。
这些非银行金融中介机构为各类资金需求供给双方提供了多种多样的服务，以更加优惠的投融资条件、更便捷的优质服务等等迅速在金融市场占据一席之地，对商业银行的借贷业务来说，无疑是巨大的冲击。
以“互联网+金融”模式为例，其中P2P网贷行业从2013开始蓬勃发展，虽出现不少暴雷现象，但总体行业吸收大量的资金，其中2016-2017年行业成交量高达2000亿，且预期收益率长期居于10%以上。
虽然2019年推出了P2P网贷行业的改革政策，大量P2P公司已经着手转型，但在P2P行业发展的这十几年间，不可否认P2P网贷行业的吸金量。
P2P作为新型互联网金融中介机构的一种，以此为例对比传统金融中介机构商业银行，现存多元化金融机构的优势主要在于科技水品较高、客户体验好、交易成本低、小额分散门槛低，是传统金融中介机构的补充，也为其带来不小的冲击。
金融脱媒原因探析
1.金融环境引导变化
市场大环境是是引导金融市场进步改革的宏观因素，政策则引导了市场环境转变。我国金融环境的转变主要体现在以下几个方面。
第一，金融相关法律法规进一步完善，为金融市场的发展打下了一个更坚实的制度基础。
第二，金融管制相对宽松，给予金融市场更大的发展空间，如颁发互联网金融牌照、进一步推动利率改革等等。
第三，出台多项直接融资鼓励政策，为各类型公司企业拓宽融资渠道，促进资本市场的绿色发展，比如股票市场开辟创业板市场、股权分置改革等等。
2.理财观念引导变化
改革开放以来，我国的总体经济实力持续增强，根据国家统计局统计数据显示，2019年中国GDP已达99.1万亿元，占世界GDP总值的18.97%。
同时，我国居民财富以较高的速度增长。
以加入WTO的2001年为基准截止2019年，以购买力平价计算的国内人均GDP从2372.14元增长至18544.06元，城镇居民人均可支配收入从6859.60元增长至42359.00元，城镇居民恩格尔系数从39.4%降至26.7%，农村居民恩格尔系数从49.1%降至29.1%。
居民财富的不断累积引导了居民理财观念的不断转变，个人已经不再满足于银行活定期存款的理财方式。
理财作为一项以平滑资产、资产增值以及预防风险为目的的选择，居民在选择理财方式时，遵循效用最大化理论。
随着科技的进步，市场透明度增加，国民可以更容易的对不同的理财工具进行对比选择，更高利率的理财工具让国民不再仅仅满足于银行活定期存款，而更多选择进行资产分散，进行多元化的投资产品资产配置，比如“储蓄存款+债券+股票+保险”等等模式。
以保险业为例，保费收入从2001年的0.21亿元已增长至2019年的31.6万亿元元，整体实现了150倍的增长。非银行金融行业抓住经济发展趋势，新颖的个性化产品设计以满足客户已经发生转变的理财需求，吸纳了较大一部分银行客户以及存款。
3.融资方式引导变化
金融市场的不断发展与企业融资渠道拓宽相互作用，相互促进。资本市场发展为企业拓宽了融资渠道，而企业的多渠道融资也进一步促进了资本市场的繁荣。
企业的融资模式选择从传统商业银行的间接融资转向资本市场的直接融资，减轻了以往企业对于商业银行的融资依赖性。
首先，
从债券市场和股票市场来看，从2002年到2019年的十八年，我国债券市场和股票市场都得到了毋庸置疑的扩张。
2002年，我国债券市场和股票市场融资规模分别是367亿元和961.75亿元，2019年年末已经分别达到32400亿元10458亿元，两者总体呈现巨幅上升的现象。债券市场2005年首次发行短期融资券，之后发展迅猛，融资规模基本长期处于稳步上升状态。
相关政策不断完善，进而不断推进债券市场的扩张，债券交易规模不断增加。
2019年年末，债券市场的交易余额达到989950亿元，进一步深化了金融脱媒。股票市场波动幅度较债券市场来说较大，但总体呈上升趋势。
据统计，2019年年末，我国境内上市公司数已达3850家，从2002年的1224家净增2626家，融资规模更是实现了10倍的增长。从政策的支持和股票市场整体发展态势来说，融资规模的逐渐增长将对商业银行资金起到分流作用，为商业银行经营带来一定的压力。
其次，从保险市场和信托市场来看，截止2019年年末，保费资产余额和信托资产余额分别达到19.5万亿元和22.53万亿元。
保险市场从2010年至今发展迅猛，呈现稳步上升态势，从2010年保费资产余额5万亿元，资产规模扩大接近4倍。保险资产规模的扩张趋势意味着在居民理财的选择当中，保险已经成为较容易被居民接纳的选择，保险的多元化个性化能够更好的满足居民的需求。
从保险市场的长足发展趋势来看，保险业是商业银行不可忽视的竞争对手之一。
信托市场自2010年以来资产规模不断扩张，景气程度日益增加，与银行、保险以及证券行业之间不断缩小差距，在国内发展态势看好。
截止2019年年末，信托资产余额中融资余额达到5.3万亿，占比23.97%。信托行业能够更好地满足信贷的个性化需求，有交易灵活、专业化管理的优势。
信托市场的发展一方面活跃了我国的资本市场，另一方面也对银行带来较大的挑战，进一步深化了金融脱媒。
以上主要的能够提供直接融资的金融市场，从数据可以直观地发现其交易量以及活跃程度都十分可观，这意味着许多在选择融资方式时已逐渐从间接融资转向直接融资来解决企业的资金流动问题。
更多层次多元化的资本市场为商业银行带来较大的业务冲击，
而活跃的资本市场交易促进了金融脱媒的深化。
4.金融技术发展引导变化
商业银行的一项重要职能是，作为金融中介减少金融市场中的信息不对称以及道德风险问题。
这项只能在帮助客户以较低成本获得收益的同时，也可以使商业银行产生客户黏性，获得大量资金。
随着现代科技的发展，通讯技术的进步削弱了商业银行的金融中介职能。
在现代电子信息技术的辅助下，交易双方获取信息的渠道以及信息量大大增加，在很大程度上降低信息不对称风险，市场透明度的增加使得市场参与者能够更快速、更低成本的获取需要的信息以达成交易。
同时金融科技带来的更科学的资本市场信用评级、更迅速的交易速度以及交易安全性的保障更进一步加剧了对传统商业银行业务的冲击，
降低了商业银行的客户黏性，深化了金融脱媒。
另外，互联网金融的快速发展为金融业的发展带来了新的发展方向和挑战，自2010年开始，使用第三方互联网支付模式进行交易迅速发展，其交易规模指数般增长。
以支付宝和微信为代表的第三方支付平台对商业银行存款业务带来不可忽视的影响。由于更高的利率更灵活的使用方法，大量的资金流出商业银行，
在第三方支付平台进行存款投资。
各类型的互联网金融产品极大地利用互联网便捷的优势，以更便捷的金融产品服务，来抢夺商业银行的零售业务。由此以互联网技术为依托，强势介入商业银行支付功能的“技术性脱媒”出现，加剧了金融脱媒的发展。
金融脱媒对商业银行经营的影响
对存贷款业务的影响
存贷款业务的利息收入是目前我国商业银行主要的盈利来源。利率市场化改革给予各类金融机构更大的生存空间，多种类型的金融工具如债券、股票、保险以及基金等不断涌现，对于商业银行的存贷款业务有着双面的影响效应。
一方面，金融脱媒的深化对于商业银行存贷款的存量增加有着巨大的冲击；另一方面，金融脱媒的深化在冲击存贷款业务的同时，对于存贷款的结构也存在着激励校正的作用。
首先，
冲击效应体现在大量非银行的金融机构涌现造成了商业银行资金分流以及贷款结构发生变化等等。其影响具体表现在，存款业务中，出现个人存款短期化活期化以及同业存款比例增长等情况；贷款业务中，出现个贷比例上升，企业贷比例下降等情况。
其次，
激励校正效应体现在由于债券、股票以及基金市场的发展，资金的分流让商业银行更为重视存贷款业务的质量，我国商业银行的2003年不良贷款率为17.9%,而2019年底，不良贷款率为1.86%，连续十年维持2%以内的不良贷款率。并且发展各类理财产品以及信用卡业务等等来缓冲存款业务受到的冲击效应。
从整个金融市场角度，非银行金融机构的大力发展无疑对商业银行金融中介在金融市场中的主体地位来说存在着较大的削弱作用。
金融脱媒总体来说，
对于为金融市场上的投融资双方提供了更多的选择权，对商业银行的存贷款产生了的分流作用，但同时也为商业银行带来一定的经营压力，迫使商业银行对其资产负债进行更为合理健康的营业结构调整。
对中间业务的影响
对于我国商业银行来说，虽然存贷款业务始终是其经营业务的主体，但中间业务的发展呈现了上升趋势。
中间业务有风险低、盈利性高的优势，不过一方面我国资本市场一直不够完善，相关监管政策也不全面，另一方面我国个人客户投资意识不足，相关基础金融知识不够全面，在商业银行的业务中虽然呈现上升趋势，但扩张程度不够迅猛。
金融脱媒对于中间业务的影响同样也存在着冲击效应以及激励校正效应。
首先，我国最传统的中间业务即支付结算受到冲击，第三方支付的快速扩张，迅速抢占了商业银行长期垄断的传统支付平台功能，涵盖了线下交易支付、互联网交易支付以及日常生活缴费交易支付等等。
其次，
商业银行的代理理财也受到相应的激励校正。根据中国人民银行的调查问卷可以发现，居民的基金、理财产品意愿情况从2010年的20.4%增至2019年的37.7%，接近20%的意愿增长。
多渠道获取提高了国民的投资意识以及金融知识，同时金融脱媒背景下也产生了更多的金融机构以及金融工具，理财产品作为中间业务，受到如微信、支付宝等互联网金融平台的冲击时，也迅速利用自身客户的优势，努力发展，进一步获取客户黏性，以达到盈利目的。
因此，金融脱媒对于商业银行的中间业务既有冲击效应，也有一定的激励校正作用。
对盈利的影响
金融脱媒对于商业银行整体盈利的影响，应该从多个角度进行分析。
首先非银行金融机构的扩张削弱了商业银行的贷款业务的发展，也作为盈利主要来源的存贷款业务被削弱无疑意味着存贷款业务的盈利性降低。
存贷比显著上升，净息差则存在下降的趋势，存贷款利差缩小趋势明显。
其次，非银行金融机构的扩张同时也意味着商业银行同业存款将会增多，但同业存款的增多则代表商业银行获取资本的成本也会提高。
最后，
作为提高自身竞争力的有效手段的中间业务，应当作为商业银行盈利的重要来源，根据我国现阶段商业银行中间业务的发展程度情况，中间业务的盈利水平维持在20%左右，一定程度上影响商业银行的总体盈利，但对冲商业银行存贷款业务所受到的冲击程度尚不理想。
综上所述，
金融脱媒目前对于中国商业银行的盈利整体仍然存在着负面影响。
结语
基于我国的实际情况，结合事实分析了我国金融脱媒的产生，认为金融脱媒与我国改革开放的政策变革和经济发展都有着非常紧密的联系。
然后从银行、非金融机构企业以及非银行金融机构三个角度分别阐明了其金融脱媒的现象，分别是银行的业务脱媒，非金融机构企业融资脱媒以及非银行金融机构蓬勃发展。
进而对金融脱媒的成因进行了四个角度的分析，认为我国金融脱媒的原因主要在于：
第一，我国经济的快速发展造成了我我国经济大环境的改变，更多金融机构的设立以及扩张，对于我国商业银行的资金产生了较大的分流作用；
第二，经济水平的提高极大了提升我国居民的物质水平，更宽裕的经济条件改变了居民传统的定期存款理财观念；
第三，更完善的资本市场给予了企业更多融资方式的选择，传统的间接融资银行对于企业来说可能成本更高，灵活性更低，有资质的企业在融资时已经更倾向于证券市场直接融资；
第四，金融科技的发展极大地提高了信息透明度，
降低信息不对称风险，互联金融的快速发展也冲击了传统的商业银行，产生了“技术”脱媒现象。
最后分析了金融脱媒对我国商业银行存贷款业务，中间业务以及盈利水平的影响，认为就目前的形势来看，金融脱媒对存贷款业务、中间业务都有一定的冲击作用以及激励校正的作用。
而最终盈利水平应当综合考量，但就目前的发展形势来看，总体的激励校正效应难以完全对冲冲击效应，因此总体盈利也呈现负面冲击效果。
