对于并购而言，若是被并购方自身与其所在行业有着各类潜在的风险，且并购方未能准确识别分析出这些风险，也未能有效的做出相应的控制措施，那么在并购完成之后，一旦这些风险失控爆发，则会导致投资方的投资收益低于预期，甚至因此遭受重大的损失，进而影响到投资方自身的发展。
而融创中国在对乐视的并购中便因此遭受了巨大的损失，整个并购战略可谓是彻底的失败。
究其原因正是被并购方乐视自身所暗藏的财务与非财务风险所致，而这背后所暴露的问题则是融创中国在并购乐视时，没有能对乐视自身及互联网行业的潜在风险做出准确的识别与判断，也显然欠缺行之有效的控制手段。
相对的，
在企业并购前若能对被并购方及其行业的各类潜在风险进行较为准确的识别分析，并与此同时做出科学合理的控制对策，那么便能最大程度的减少并购风险失控爆发的可能，进而也就能降低在并购中遭受损失的可能。
在企业并购中的风险可以划分为财务风险与非财务风险，而被并购方自身所存在的诸多财务风险则往往体现在其运营能力、偿债能力、盈利能力、现金流及融资模式等方面的问题上。
乐视营运风险分析
乐视生态的整体多元化运营是建立在多项子生态业务同时发展、相互促进的基础之上。在这样的背景下对乐视集团财务风险进行调查考量时，
首先需要通过对其营运能力的分析来对营运风险进行识别评估，营运能力的重要意义便在于能体现出企业的资产运营周转的情况。而众所周知。
对于整个乐视生态而言，其最大的危机便是巨大的资金链压力，故在乐视的周转运营之中，应收账款周转流通的速度是最有可能的致险因素。
在应收账款数量方面，乐视网呈现着逐年增加、不断升高的态势，甚至在年平均增长率上突破了“100%”，增长率的最高峰值竟然在2016年一度达到了159%，并且总体上高于营业收入增长率。
应收账款占营业收入的比例也在持续增高，至2015甚至达到了50%以上。这所体现出的是乐视网在以飞速的增长率进行着大规模的赊销经营。在乐视系母子公司应收账款的对比分析方面，通过数据可以看到的是在2015年母公司报表上的应收账款额甚至要多过合并报表上的应收账款金额，
这无疑显示了乐视系的母子公司之间暗藏着大量的关联方交易。
而实际上并非只是乐视系母子公司之间，整个乐视系之间都有着千丝万缕的关联方联系，这无疑会导致大量难以消化的应收与预付款项。同时，通过比较乐视历年的应收账款的周转率，不难发现其周转速度愈来愈慢，更是远远低于行业平均水平。
数额巨大且难以回笼的内部应收款项并没有产生多少有效的营业利润，反而给整个乐视系造成了巨大的资金链压力，导致原本经营良好的板块自身的资金被大量占用，使乐视的运营发展受到巨大的影响与限制。
乐视盈利风险分析
在乐视网的盈利能力分析方面，自2014年以来营业收入增长率与利润率大体都一直处于持续下降的态势之中。2012年以后，
乐视的营业毛利率、营业净利率、净资产收益率、总资产净利润率等相关盈利能力指标都处于急速且持续下降的态势之中。
与2012年相比，2016年乐视其总资产净利润率的降幅达到了惊人的110%，且同期营业毛利率和净利率的降幅也达到了59%和106%。从这不断下降的营业收入增长率与盈利能力指标中不难评估出，乐视创造收益的能力正在持续快速的减弱，整个企业的经营也进入了一个衰退的阶段。
又正如在乐视运营能力分析中所述，乐视系企业之间关联方关系紧密、相互牵连，母公司乐视网盈利能力的显著下降，不可避免的影响各个具有关联方关系的子公司盈利能力的一同下降，最终导致整个乐视集团的市场竞争力愈来愈弱，并致使外部投资者对整个乐视系企业的投资都会存在着较大风险。
乐视偿债风险分析
偿债能力是企业发展过程中的一项重要的财务指标，其对企业的意义在于能够反映企业当下财务资金的灵活程度，这是企业偿还债务本息能力的重要体现与保障，也是体现资本稳定安全的重要衡量指标。
具体而言，偿债能力包括了短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力侧重的是企业以流动资产或以流动资产变现对当前流动负债进行偿还的能力，长期偿债能力则是侧重于企业对长期负债的还款能力。
乐视网短期偿债能力指标
乐视网在2014-2016年的流动比率逐步上升，其中2014、2015年的数值达到了乐视所在的互联网行业的平均流动比率1.3左右，但紧接着2017年的流动比率跌至0.55，说明流动资产远远不足以偿还到期债务，体现出其在短期内偿还债务的能力不足。
而恰巧2017年初，
融创中国大额投资乐视生态后，贾跃亭继续实施他激进的扩张模式，结合这一情况分析而言，乐视激进且单一的扩张模式是其偿债能力骤减的主要原因。从另一个角度而言，现金的短缺会对企业的发展与偿债能力造成最直接、最严重的影响，甚至直接关乎财务的安全性。
因此也可以通过现金比率，更好地对乐视的短期偿债能力做出分析。一般而言现金比率的安全线是0.2，营运良好的企业的现金比率应大于0.2的安全线。乐视网近四年的现金比率始终在0.2以下，并在总体上呈现不断下降的态势。由此看出乐视网发展中的现金流压力愈来愈大，短期偿债能力也有愈来愈弱的趋势。
另一方面，自由现金流量代表着企业在满足自身生产发展的前提下，可供分配给投资者的最大股利现金额。在2014-2017年，乐视的自由现金流量始终处于负值，并在2017年前呈现骤降的趋势，也说明乐视偿还投资者本息的能力较弱，冒然对其投资将会承担较大的风险。
乐视网长期偿债能力分析
在长期偿债能力分析方面，由于长期负债的偿还时间跨幅较大，企业自身资产能够带来的资金流入量难以合理估计，因此企业主要通过筹资所带来的生产收益对长期债务进行偿还。
所以在对企业的长期偿债能力进行分析时，
通常会选择利息保障倍数这一财务指标进行分析，利息保障倍数所体现的是对杠杆经营成果的评价，其站在利润表的视角上，分析公司为筹资而支付的利息与收益之间的关系，而利息保障倍数愈大，则说明支付利息费用的能力越强，对其投资的风险越小。
在对乐视盈利能力的分析中，
可以得知乐视激进的扩张模式致使其自身需要不断的举债输血，这造成了高额的财务费用，而乐视投资的生态链又没法达到预期的收益能力，因而自身的盈利能力自2014年起总体上呈现不断下降的态势，这就直接导致利息保障倍数同样随之骤降，体现着其长期偿债能力的严重不足。
另一方面，资产负债率同样也是可以反应长期偿债能力的一项重要参数。一般而言，良好的资产负债率应低于60％，但根据乐视所披露出的信息来看，乐视2014年以来始终处于60%以上的高资产负债率状态，并且总体上来看仍处于不断升高的状态，这无疑显示着乐视一旦在未来出现经营危机，则有着极大的可能无法偿还债款，投资人的资本将处在极不安全的情况之中。
综合上述对乐视长期与短期还债能力的分析可知，乐视在自身盈利能力不断下跌的情况下，仍使用高杠杆经营的方式，通过大笔举债来进行扩张，使得自身资金链担负巨大的压力，随时面临断裂的风险，偿债能力也因此严重不足，难以保证投资人资金的安全，也自然难以获得市场信任。
乐视现金流风险分析
资金流是企业运营的血脉，依据资金循环理论，
只有资金能在筹集、采购、生产、销售这一连串经济环节里顺畅的流通，并再次进入经济循环，从而形成完整的闭环，这样企业才能持续稳定且久远的发展。相反的，一旦资金链断裂，那么企业就会陷入经营的困境当中。
乐视在资金流方面有着周转困难和高额负债等问题。在2012-2016年里，与乐视自身疯狂的融资扩张态势相比，其经营活动所产生的现金流量净额总体处在一个较低的水平上，增幅极为缓慢。
到了2015年以后，乐视的资金停滞在了生产经营环节上，资金难以流入经济运转的下一环节。从数据上看，此时乐视已经无法产生正向的现金流。
但与此同时，乐视自2012年开始每年的投资活动所产生的现金流量净额持续暴跌，每年筹资活动产生的现金流量净额却呈现出飞速上涨的态势。这些无疑显示了乐视自身在经营所得现金流难以满足其疯狂扩张需要的情况下，愈发依赖通过筹资、融资来缓解资金链的燃眉之急。
乐视融资模式风险分析
在乐视激进的商业模式的作用下其生态体系不断膨胀，涉足的业务领域愈来愈多，但正如上述对乐视现金流的分析而言，其自身的盈利能力所带来的现金流不足以满足其大范围投资扩张的需要，而这样的盲目发展也导致了乐视盈利能力、运营能力、偿债能力的全面下降。因此乐视的实际控制人贾跃亭只能通过不断的寻求融资来缓解资金链的压力，维持企业的发展。
由于乐视生态链这一商业模式过于的理想化，且贾跃亭盲目的扩张几近疯狂，因而乐视为了尽可能的进行融资几乎穷尽了所有的手段。
总的来看，在融资模式与手段上，乐视的基本思路是以上市公司股权和优良资产作抵押，辅以各种激进的融资手段，这其中包括了内保外贷、股权质押、资产抵押、现金加股权对价、可转债等，同时许以大股东高利息回购的允诺，来进行疯狂融资。
在乐视子公司方面，
乐视体育、乐视致新、乐视汽车以及不动产乐视大厦等均被母公司乐视控股出质抵押，以获取发展所急需的资金。乐视致新香港子公司则以“内保外贷”的方式进行融资，以完成其对TCL多媒体的并购，而乐视网及贾跃亭则许以在三年后以15%年利息回购并补足差额的高息承诺。
此外，乐视汽车也同样通过高利息回报来吸引投资，其通过发行12%利率的可转换债券获得了5-10亿元融资。若完成A轮5亿美元融资，则相应的债权必须以80%的A轮融资价格换成股权；如未在18个月内完成A轮融资，则大股东需要以现金形式一次性偿还对应本息。而通常情况下，私募股权市场的资金回购利率仅为8%左右。
在大股东的股权质押方面，如表所示，贾跃亭在2011-2015年间里高频率、大比例的一共向19家机构进行了32笔股权质押，除去在此期间已经解除的股权质押，贾跃亭的累计股权质押股数高达到608546200股，占其持股比例的77.74%。而大量的股权质押虽然在一定程度上使乐视得到了融资，缓解了资金链压力，增强了市场信心与投资情绪。
但在乐视高风险的商业模式下，也时刻面临爆仓的风险，这就给乐视为了保住股价而进行财务造假、暗中关联方交易、恶性盈余管理以及不理智投资等一系列违规舞弊行为提供了理由与可能，这无疑也极大的增加了投资人资金的风险性。
一言以蔽之
，乐视这种赌博式的高利率回购许诺以及大额股权质押，在没有可靠的企业未来发展前景及明朗的现金回流的情况下，既极大的增加了融资成本，又加大了乐视投资者的资金风险。总的看来，这种激进的融资模式也成为了融创收购乐视后风险失控爆发的源头之一。
