P0420是催化器老化的故障码，也就是催化器转换效率低的意思，你的理解没有错。
而至于为什么出现这个故障码要检查氧传感器和催化器，原因如下：
首先，既然故障码已经告诉你了，是催化器转换效率低，那么很简单，应该检查一下催化器是不是真的老化了，比如是不是储氧量太低了，尾气排放很差了，更严重的是不是里面烧坏了等等，这个是很直接的反应。
其次，为什么要检查氧传感器？因为催化器的诊断是基于氧传感器信号进行的，也就是说只有氧传感器保证可靠的前提下，催化器诊断的结果才可信，如果氧传感器本身有问题，那么催化器可能被误诊断而报出故障码，所以氧传感器也要检查。
P0420故障码的检查、处理和排除方法
故障描述:
三元催化转化器的转化效率低于极限值。监控三元催化转化器的储氧能力。
可能的故障原因:三元催化转化器损坏。
故障产生原理:
如果三元催化转化器的诊断值超过数值0.92，则识别出故障，并产生故障代码P0420。
故障识别条件
①电压情况:车联网电压10V。
②温度条件:冷却液温度大于70℃。
③前排气催化转化器的计算温度380℃。
④排气催化转化器的计算温度450℃。
⑤时间条件:无。
⑥其他情况:发动机运转；速度在28-109公里/小时之间；空空燃比控制和空空气过剩系数调节开启；转速在1500至3000转/分钟之间。
故障存储条件和显示:
故障将被立即记录下来。发动机故障灯亮起。
故障排除措施
①如果记录到氧传感器的故障，则存在联锁故障。
②目视检查三元催化转化器是否有机械损坏。
③检查排气装置的密封性。
④如果故障反复出现或持续存在，更换新的三元催化转化器。 @2019
